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| AI生成圖 |
最近東馬的發展話題好像又熱了起來，相關的上市公司也跟著成了焦點。說真的，是不是大家終於意識到什麼是「造王者」了？只是⋯⋯距離首相上任都過了多久了啊？現在才來？不愧是馬來西亞，永遠慢半拍。但說真的，這種節奏，說是缺點也行，說是優點也說得過去 —— 因為你知道，給你很多時間慢慢上車。
記得在去年初，當 CCK 突然大漲成爲東馬備受談論的公司時，我相信就已經有人開始注意東馬的機會了。我當時也動了心，覺得不如趁這股政策風，把東馬當作長期佈局的起點。尤其砂拉越的收入不錯，政府這一屆也看起來對他們特別「友善」，怎麼想都是值得研究的一區。
於是我挑了一家我工作上有接觸、比較熟的公司來研究。也就是我在去年八月末寫的一篇關於一家即將發佈 Q4 季度報告的東馬船運公司 Harbour-Link Group Berhad 股價代號 2062（原文鏈接）。不料呢……我就是那種典型的新手投資人，早佈局，結果一早就早了幾個世代😅…
分析沒白做，股票沒飛但股息來了
雖然股價表現不如預期，說得好聽是「橫盤震盪」，說得難聽點就是「一動不動」，但我後來發現，那篇文章竟然有人轉發到其他平臺，轉發的朋友還真的長期持有這檔股票到今天！我一方面有點小感動，另一方面也忍不住替他捏把汗，馬上回去看最近的財報。
經過查閲發現如今，Harbour Link 雖然沒飛，但派息進展的確如我當時預測的一樣，變得比較「大方」了！我還回頭複習了當時寫的分析，意外發現幾點還真的挺準的：
1. 疫情紅利消退後，依然可以維持至少700m以上的盈收✅
2. 預計2024年將是第連續第4年達到10%以上ROE（在我看來今年一樣會連續第5年達標）✅
不過說也好笑，公司現金比例依舊超高，這樣的公司股價卻還是低於每股資產。比起 2015–2016 年的估值，現在還真的是便宜到像在「撿煙蒂」……
馬股的美與哀愁：慢，是一種考驗
馬股就是這樣 —— 它的美，在於你有很多時間慢慢發現、慢慢研究、慢慢上車；它的哀愁，在於你也需要用同樣的速度，慢慢磨耐心。
你可能問我：「到底要有多少耐心才算及格？」
我只能攤手說：「我也不知道。」
真的不知道啊……😔
也許問題不在公司本身，而是市場。資金少，投資者更少。整個市場只願意擁抱「熱門股」，只要一冷場，再好的基本面也沒人問津。看看你身邊，有多少人願意拿出真金白銀投入股市？答案很可能讓你感覺，馬股真的還不夠成熟。
有時候我會想，全世界先進國家的投資比例早就高得嚇人，股票已經變成「老派」的資產配置。人家在研究區塊鏈、討論加密資產的同時，我們還在撿那些「每股資產價值更高」的煙蒂式公司。
當然你可以說：「這沒什麼不好啊，我不跟風、我做價值投資。」但你有沒有想過，這其實就是一種認知差距？早點理解，早點部署，收穫的幅度可是完全不同的啊。
最後，也在這裡祝福那位轉發我分析文的朋友 ——謝謝你的支持，也謝謝你比我還有耐心，繼續堅持下去吧，我相信你的努力不會白費！
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