現在對比95年科技革命的相似處

我剛剛重溫了一部關於股市與AI發展的YouTube影片（鏈接），影片討論了如今AI的發展與當年網際網路泡沫的相似之處。這影片發佈於今年3月中旬，而我想透過這段時間來檢驗，看看市場的發展是否與影片的預測相符，並確定我們目前位於泡沫發展的哪一個階段。

讓我驚訝的是，歷史的確驚人地相似！

95-98年的正常上漲階段

回顧1995年至1998年，當時的股市屬於正常上漲的階段。如今的市場情況與1995年非常相似，還未達到1998年至2000年的泡沫階段，甚至連泡沫的影子都還看不到。儘管如此，市場上已經有許多人開始喊科技泡沫破裂，這和當年95至98年的情況如出一轍。

為什麼說1998年之前屬於正常上漲呢？因為在網路革命初期，影片提到了像Cisco這樣的賣路由器的基礎層買鏟子的公司，以及像Microsoft這樣開始投入革命的大型科技公司，即使你在1998年前購買了它們的股票，即便泡沫破裂，你依然能賺錢，甚至享有相當可觀的收益。

批判聲浪中的波動上漲

1995年至1998年期間，市場上出現了大量質疑聲，因為新技術誕生的初期總是充滿不確定性。這導致了股市的波動。拿Cisco與當今的Nvidia進行了比較。在1995年網際網路興起的第一年，Cisco爲首的科技公司經歷了前半年的牛市，但下半年因為盈利不如預期，股價出現下跌，表現甚至落後於醫療和金融板塊 （如一下圖顯示）。

當我看到這裡時，真覺得不可思議！這影片居然在5個月前預言了我們當前的市場走勢，尤其是馬股！影片發表時，Nvidia和馬股相關聯的板塊還在持續上漲呢！

在1995年之後的幾年，大多數科技公司實際上都有盈利成長，這使得股市一直有基本面的支撐。但即便如此，許多分析師、名人，甚至美聯儲都頻繁發出警告，稱市場已經產生了很大的泡沫，需要加以控制。

接下來的市場走勢

我相信接下來的走勢會與過去相似，AI科技相關公司的股價將在投資者理性的批判聲中波動上漲。影片提到，1998-2000年泡沫的導火索是俄羅斯的債務危機，當時美聯儲緊急降息並大量注入資金，才真正引爆了泡沫。

最後總結一下值得注意的幾個重點：

1. 新技術的初期總是伴隨著質疑，導致市場波動。

2. 理性的批判能讓市場在不產生泡沫的情況下穩步上漲。

3. 歷史上的每個泡沫都是在貨幣寬鬆政策下形成的。

馬股下半年的科技股投資者

目前在馬股科技股的投資者中，尤其是那些在上半年高點買入的人，很多都無法承受下半年的跌勢。其實，這正是你需要重新檢視自己投資策略的時候。首先，要清楚你是長期投資者還是短期投資者。

如果你是長期投資者，就必須接受暫時的賬面虧損，因為這是長期持有的一部分。而如果你是短期投資者，想要抓住趨勢，就必須學會適時止盈和止損，並且在買入點上要特別謹慎，否則就會像現在這樣，買在短期高點而承受損失。

從長期投資的角度來看，情況就完全不同。如果你打算長期持有基本面良好的科技股，讓它們有幾年的時間來回本甚至翻倍，其實並不難。畢竟科技股屬於高度成長的行業。你可能會問，這在馬股是否有可能？我的回答是，雖然馬股科技股的歷史可能不如美股那麼悠久，缺乏足夠的數據支持，但並不是不可能發生的情況。以3年為例，若股價翻倍，對應的年化回報率約為26%；即便需要5年才能翻倍，年化回報率也接近15%，這依然是相當可觀的回報。

因此，我經常提醒想進行長期投資的朋友：你必須能夠承受至少50%的暫時性賬面虧損。如果你無法接受這樣的波動，那麼長期投資可能並不適合你。