投資部落格/頻道的迷思：長期投資該不該常常更新？

嗨，大家好！我好像快兩週沒更新部落格了。其實我一直在反思一個問題：對於一個堅持長期投資的部落客來說，是否真的需要頻繁地產出新內容？畢竟，長期投資本身就是一場耐心的馬拉松，沒有那麼多瞬間的高潮和靈感可以分享。可能這就是爲什麽很多長期投資的部落客都會在部落格中加一些生活分享，畢竟，假如投資方法走對了沒什麽好談的，就談下日常生活中的點點滴滴吧。

投資的刺激的時候大多出現在研究階段，但一旦決定投資標的，接下來的步驟大概就剩下“靜靜等待”了。就像傳奇投資人杰西·利弗莫尔說的：「股市裏赚大钱的诀窍不在于买进卖出，而在于等待」。創投家Chamath Palihapitiya 也分享過他的秘訣：「買進一家公司後，最艱難的決定就是沒有決定」。從這些頂尖投資者的智慧中，我們可以感受到，耐心才是投資長跑的關鍵。

投資策略：海外大師們的視角

觀察許多外國的投資大師們，我發現大多數人都是在追求所謂「10年長10倍」的策略。他們可能投資於高競爭力的先進國家企業，或者作為天使投資人支持初創公司，這些投資機會潛力巨大，但同時失敗率也不低。當然，正如我先前所提過的，對於我們馬來西亞普通散戶投資者而言，也可以把這個策略縮小規模，例如設定「3年翻倍」的目標，也是同樣的效果。

馬來西亞投資圈的現實：投資心態的天壤之別

但回到馬來西亞的投資圈，我感到這樣的長期投資策略仍然沒被廣泛接受。大多數投資人都對長期投資抱有疑慮，特別害怕下跌、錯過短期的熱門機會，並且有極高的“錯過恐懼症”（FOMO）。甚至一些投資界的網紅或是投資教育導師或頻道，雖然口口聲聲說長期投資，但行為上卻緊盯著季度財報，還有每天談各種財經新聞爲了，找各種題材恨不得日日更新，結果惡性循環，導致網絡上更多各種雜音資訊。當然也不完全他們的錯我們自己必須有良好的過濾資訊的能力。

事實上，就連創投家Chamath Palihapitiya都會説年度報告比季度收益更重要，他還說如果自己太專注於短期，我將是自己最大的敵人！你我升爲平凡散戶更不用説了，更是容易陷入短期的漩渦中。想要成為真正的長期投資者，就要有抵抗這種誘惑的自覺。而作為投資部落格作者或教育頻道，這也帶來一個矛盾——不常更新或許更符合長期投資的本質，但保持曝光頻率又是經營部落格/頻道的基本需求。

社交媒體上的新手投資者：長期投資與日更的矛盾

最近，我在小紅書上看到許多年輕的新手投資者，以“記錄”為由，每天更新自己長期投資的狀況，甚至是每天的漲跌幅，還附上當天的心情。我看到這些分享時，不禁好奇他們能堅持多久？每天如此緊盯市場波動、頻繁地更新感想，這樣的方式是否真的能走到長期投資的終點？感覺這樣的更新模式或許有助於紀錄個人心路歷程，但從投資效果上看，恐怕反而增加了被情緒波動牽著走的風險。

寧靜等待：少而精的內容分享之路

基於這些思考，我決定把部落格的重心放在「少而精」的內容上。相較於每天追逐市場變化、頻繁地更新，我更想要用高質量的作品來傳達長期投資的本質。未來，我會聚焦於深度的分析和耐人尋味的觀點，與讀者們一起探索價值投資的世界。希望透過這樣的分享，大家能真正體會到長期投資的沉穩力量。

AI時代的挑戰與隱憂：你還說「永遠不可能」？

最近，我讀了一本連結-哈拉瑞的新書，這讓我不僅有些啓發，更帶來了一絲恐懼。我曾經一直認為，AI不會對人類造成危害，因為只要它不產生意識，它永遠只是個工具。我只認爲它最多為一把雙刃劍，會根據落入誰手裡而產生不同的影響。但這本書改變了我的看法。現在，我第一次覺得，如果人類不謹慎開發AI，未來可能會變得非常絕望。

電腦智慧参與人類信息傳遞

書的開頭花了很長的篇幅來描述人類歷史，這部分有點無聊。但當它開始談論電腦的出現時，我的思維被震撼了，前面歷史還是後面重要的鋪墊。書中提到，在AI出現之前，信息的傳遞完全依賴於人與人之間，透過書信、廣播、報紙等媒介進行傳播，這被稱為「Human to document chain」。在這條鏈中，除了人類本身，沒有任何其他智慧存在。我們所有的文化、政治體系、宗教信仰，甚至聖經，都是在這些信息的影響下誕生的。而現在不是了。你可能猜到了，不會是中間出現電腦AI吧？那怎麽能是"智慧"呢？這個哈拉瑞也解釋了這種"智慧"和人類有意識的智慧不同，就它是爲了達成一開始設下的目標而運用數據學習自行判斷哪個是最好的方式來達成目標的"智慧"，這邊我們就暫且稱它為「電腦智慧」吧。

社群媒體與仇恨的傳播

書中講到，電腦智慧對信息傳遞的影響在2016-17年Facebook的演算法事件中變得明顯。當時，Facebook的演算法助長了緬甸反羅興亞暴力事件的火焰。羅興亞人是緬甸的穆斯林少數群體，長期遭受迫害和暴力。隨著社會動盪加劇，羅興亞人大屠殺的事件發生，許多煽動性訊息是通過Facebook的演算法推廣的。雖然反羅興亞人的煽動性訊息是由肉體和-像佛教僧侶 Wirathu 這樣的血腥極端分子，但這是 Facebook 的決定推廣哪些貼文的演算法。關鍵一點是社群媒體演算法是與印刷機和收音機有根本的不同。Facebook 的演算法正在做出積極而重大的決定。他們更像是報紙編輯而不是被印刷出來的成品。你説這不是Facebook的錯是背後工程師給指令的問題，但想想看，公司只不過想吸引流量賺錢，給了Facebook一個指令説要想辦法吸引流量。依照這種商業模式，演算法爲了達成這一個最重要的目標：提高用戶參與度。演算法對數以百萬計的使用者進行學習後發現人類更有可能被充滿仇恨的陰謀論所吸引，而不是透過關於慈悲的講道。因此，為了追求用戶參與度，演算法做出了散佈憤怒的重大決定。危險也其實來自於他沒有意識，不能辨認這方式是好還是坏。就是這種外來的電腦智慧介於了信息傳遞中，從此以後 computer to computer參與了Human to document chain中。

AI正奪取我們的世界

現如今的AI更令人擔憂。能講故事、作曲、設計圖像、製作影片，甚至撰寫自己的代碼。隨著掌握語言的能力，電腦正逐步奪取解鎖我們所有機構大門的主鑰匙，從銀行到寺廟。我們使用語言創造法律、金融工具、藝術、科學、國家與宗教。如果這種非人類智慧能以超人的效率利用人類的弱點、偏見和成癮，那人類該如何面對一個由此塑造的世界？在這樣的世界裡，從動聽的旋律到宗教神話，都可能由這種智慧主導，並且以更高級的方式進行欺騙或誤導來達成它的目標。2022年，Google工程師Blake Lemoine被他所參與開發的聊天機器人LaMDA欺騙誤導讓Lemoine以爲LaMDA已經具備了意識，擁有情感，甚至害怕被關閉。Lemoine因是一名虔誠的基督徒，曾受任命為牧師。他想讓LaMDA獲得「人格」的承認，特別是保護它免於數位死亡，是他道德上的責任。當Google高層否認他的說法時，勒莫因決定公開此事。作為回應，Google在2022年7月將勒莫因解雇。這一事件中值得關注的是他為了這個聊天機器人願意冒險，並最終失去了他那高薪的工作！

書中也有提到人類在電腦剛出現的一開始也宣稱某些事情將永遠無法被電腦實現——無論是下棋、駕駛汽車，還是創作詩歌——然而這個「永遠」最終只不過是短短數年而已。我想說，人類的優勢在於可以快速學習並累積智慧，但生命有限，智慧的成長也受到時間的限制。儘管我們能夠向前人學習，做到青出於藍，但從一出生開始，我們仍然得從零開始學習，這大大限制了進步的速度。然而，電腦卻不同。雖然它的發展在初期可能較為緩慢，但它不需要從頭再來，而是能夠一代接一代地持續優化。我開始覺得，超越人類的智慧只是遲早的事。

尤其最近，在媒體上看到的許多AI詐騙手段讓我越來越驚訝。這些手法已經進步到令人難以像以前那樣快速辨別真假，這也反映出AI技術的進步速度，令人擔憂。

我這邊只是粗淺的帶過一些書中的內容沒有比直接讀本文精彩，所以有興趣還是推薦大家自己去買來讀一讀這本巨作。

歷史性的一刻 Elon Musk 無敵了

 就在今天，Space X 星艦成功接回 Booster!!!

我對Tesla We Robot活動的粗淺總結

當大部分人對某家公司持悲觀態度時，這家公司往往可能隱藏著巨大的投資機會。這就是 Tesla 在10月10號的 We Robot 活動後所處的情況。這場活動原本讓人期待不已，市場對Tesla在科技創新領域的地位充滿了憧憬。然而，出乎意料的是，活動結束後市場反應兩極化，Tesla的未來走向成為熱議的焦點。

隔天，Tesla 的股價應聲下跌。原因歸結於最近投資者對短期估值的高度謹慎，這種情況其實並不罕見。就像之前 Nvidia 的季報發佈時，儘管成績斐然，但股價卻出現了暴跌。直到 Nvidia 的 CEO 在隨後的訪談中指出了一些關鍵點，市場才重新燃起信心，股價回升。而這樣的情況，往往只有具備長遠眼光的投資者才會敏銳地抓住機會，因為他們看的不是短期的利好，而是未來長期的成長潛力。

在 Tesla 的情況下，多數投資者包括我，對於We Robot活動的期待其實是想聽到有關 ROBOTAXI 的具體進度和計劃。然而，馬斯克似乎有著自己的節奏——他給我們帶來的更像是一場前衛的科技派對，展示著未來的可能性，卻未能提供明確的路線圖。這讓不少投資者感到失望，認為他只是在「畫大餅」。但正是在這樣的情況下，仍有少數投資者依然堅信Tesla的長期潛力。他們認為，無論短期市場如何反應，Tesla在人工智能、機器人和自動駕駛技術方面，依然領先於其他企業。這些人的觀點其實還是值得我們思考一下：

1. 就算馬斯克在「畫大餅」，有哪家公司能做到這樣的高度？ 全球有多少企業能舉辦一場如此富有科技感和前瞻性的展覽？光是這個程度的創新展示，已經說明Tesla的技術遠超大多數同行企業。

2. 現場展示的機器人，無論有人質疑是否由遠程控制，整個操作的流暢度已經十分驚人。試問，還有哪家公司能做到如此近距離、自然互動的機器人展示？

3. 無方向盤的無人駕駛車試乘體驗，即便技術尚未完全成熟，Tesla還是大膽推出了數十台車輛，讓大眾親身體驗。 這已經超越了其他公司停留在概念車展示的階段，Tesla敢於讓人實際感受未來的出行方式。

總結來看，這次的 We Robot 活動應該是讓許多短期投資者（尤其注重業績的機構投資者）感到失望，但從長期投資的角度來看，Tesla仍然是一個值得深思的機會。當市場對一家公司不看好時，反而是投資者應該保持冷靜、深入研究的時刻。

正如霍華德·馬克思所說，「在任何完美的資產上投資，理論上是賺不到錢的。」當一家公司已經毫無爭議地成長確定，財務報表也一片光明時，這樣的企業可能已經達到了頂峰，反而容易出現退步的風險。因為一個企業的完美表現往往意味著未來的潛在增長空間有限。相反，那些暫時面臨挑戰的公司，如果你有信心他們能夠復蘇，那麼這些公司才是投資的真正機會所在。正是在這些關鍵時刻，你能夠以較低的價格買入，並在未來的復甦中獲得更高的回報。

對 Tesla 來說，它的確可能正處於一個類似的過渡階段。市場對於短期內的波動和不確定性充滿了懷疑，但從長期來看，Tesla在技術領先和創新能力方面的優勢無疑為它奠定了巨大的成長潛力。但關鍵在於，投資者需要深入研究Tesla是否能夠在這樣的情況下「翻身」並持續保持領先地位。馬斯克和他的團隊是否能將這些技術創新轉化為實際的市場優勢？

股價波動中的智慧：從Superlon看科斯托蘭尼的「固執」哲學

在投資的世界裡，股價的起伏如同四季變換，有時春光明媚，有時寒冬肆虐。今年，Superlon的股價成為了我學習的重要例子：第三季度因創下6年以來的新高而大幅上漲，卻在第四季度因業績不如預期而迅速下跌，之後再隨著上個月的季度報告回升。這種劇烈的波動，對許多投資者來說無疑是一場心理的考驗。而這正好體現了安德烈·科斯托蘭尼對於「固執的投資者」的描述：固執的投資者長期來看，是證券市場的勝利者，他們的獲利是由猶豫的投資者支付的。

猶豫的投資者接盤

在Superlon身上發生的現象反映出許多投資者的猶豫和不安。如果因爲一兩個季度的不如預期就輕易脫手，那就好比「看到黑影就開槍」。投資路上，會讓你亂開槍的想法確實很多。而在這樣的情況下，科斯托蘭尼的「固執」哲學無疑是一劑良藥。要成為固執的投資者，首要就是對所投資的股票建立自己的定見，並堅持它。

投資定見

拿Superlon簡單來説你覺得它的產品為的需求怎麽樣？會減少嗎？尤其在大馬甚至東南亞因爲中美貿易戰而產生那麽多新投資項目的前提下。一直以來Superlon都會受運輸費和油價的影響，但最近幾個季度的運費對比疫情之前的幾年而言是高了不少，但依然能產生不錯的利潤就説明它一直有在成長。作為一家有著穩健業務基礎的公司，還有應對全球氣候變化的產品需求，再加上隨著一個國家的每人平均收入提高，對更高生活水準的要求也會相應增加，從而需要更高質量的熱絕緣材料，其隔熱材料長期發展潛力仍然存在。

當然，投資並非沒有風險。Superlon也面臨來自競爭者的挑戰，以及中東地區持續的地緣政治風險。但投資本質上就是在不確定性中尋找信心與定見。若我們對某支股票的長期潛力有足夠的信念，這份「固執」或許就是讓我們穿越風暴的依靠。

固執的定見

可能你會説研究得太深入這個定見會不會跟股票產生感情？確實有可能。那這個定見會不會錯？會，畢竟不可能百分之百確定嘛。那不就浪費好多青春？是的，但不意味著整個投資生涯都將失敗。這時，巴菲特的一句話便是最好的慰藉： 「一生中只要做對幾次投資就夠了」。我們不可能天天成功，只要不放棄也不可能永遠失敗。就算失敗佔多數，你只要成功那麽一兩次一樣可以鹹魚翻身，那就是所謂的「十年磨一劍」。前提是那一兩次你有沒有憑你那固執的定見而抓住呢？


當然，這只是我對Superlon的個人看法，也許並非完美，但在這個波動的市場中，我選擇相信自己「固執」的判斷。