我們總以為投資是一場理性的遊戲，但若真能做到完全理性，那投資也就少了靈魂。最近我在讀 Morgan Housel 的新書《The Art of Spending Money》，這本書他的核心觀點是花錢講的不是理性花錢，因爲沒那麽簡單，才稱之爲藝術。其中，書裡有一句話讓我印象特別深：「Spreadsheets doesn’t care about your feeling」。
你不能沒有情緒，只是要學會掌控它
想説，雖然他講的是花錢——我們總想用試算表精算開銷、控制預算，但到頭來，買東西往往還是會被情緒牽著走。可我覺得這句話放在投資上也一樣成立。他在書中提到自己買房的經驗。原本他和太太說好只是先去「看看」，結果到了現場，看著屋內的格局、想像著家具的擺設、庭院裡孩子奔跑玩耍的畫面，情緒就接管了理智。雖然最後花的錢比預算多了一點，但他並不後悔。那是一種「雖然有點不理性，但很對」的感覺。
我想投資也一樣。當你對一家公司的未來充滿想像，你才有勇氣出手；但若完全沒有那份想像，你就算買了下去，在暴跌時反而更容易被恐懼打敗。幾年前我剛開始投資的時候，深受 Phil Town《Rule #1 Investing》這本書影響。那時我特別認真地用 spreadsheet 計算公司基本面、數據（尤其PE）、預測盈利，再折現出合理價值，判斷股票值不值得買。現在回頭看，那時的自己真是「理性過頭」——因為結果往往和預期完全不同，有些甚至差得離譜。
後來我才慢慢明白，除非你持續根據你最新的想法和預測來更新 spreadsheet 上的數據與假設，不然幾年前信誓旦旦的預測，根本經不起現實變化。可能是因爲市場多變，沒人知道下一步是什麼。誰能預見 COVID 改變了世界？又有誰能料到 Trump 再次上任會開啟關稅大戰？
所以，被情緒左右並非全是壞事。情緒就像一把雙刃劍：有了它，你可能會在分析時產生偏誤，甚至 FOMO；但沒有它，你也很難對一家公司產生信仰，更難在市場最黑暗的時刻堅持長期持有。理性讓你看到可能的現實，而情緒，讓你願意繼續相信未來，哪怕美好的未來會遲到。
問題只在於——你能不能掌控它，而不是避開它。而能掌控情緒的那一刻，投資，才真正成了一門藝術。
被理性主宰的日子，情緒卻沒缺席
來看看，以下是我最後在2024年更新的一些例子：
看到嗎？如果我當時完全照著這些「理性」數據走，我是不是根本不會在超過 230 美元時再加碼特斯拉？是不是早在 RM3.32 就賣掉 UWC 了？（現在它已經漲破 RM4，雖然我中途也有套一部分利）。回頭看，若我真的全聽這 spreadsheet 的話，我現在的收益恐怕要少上一大截。
如今，我覺得——有時在做了大致分析後（不需要太糾結細節計算如上圖），結合過去的經驗與直覺，那種「感覺對了」的投資，反而更合我心意。當然研究功課該做的還是會做，只是不再把它那種太過細節的數字當作絕對真理。就像 Morgan Housel 說的，花錢也不該全靠理智，畢竟那樣太累，也會忘了——我們存下財富，不就是為了偶爾能開心地、任性地用它、甚至能不用在意它嗎？
最好的決定，其實是在理性計算與情感滿足之間，找到那個甜蜜的交叉點。Spreadsheet 能算出價值，算不出真正的未來，更算不出你真正想要的生活！
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