AI 革命正在發生，而我選擇參與其中

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AI AI AI，各國的科技大佬輪番登場，一場又一場關於 AGI（通用人工智慧）的討論不斷湧現。最近 youtube 演算也一直推一堆有趣的訪談給我。有時我只是隨便點開看看，但有些訪談我真的聽了好幾個小時。從那些對話裡，你會感受到一種共識——AI 不再是「未來」的話題，而是正在改變世界的現實。

說 AGI （通用人工智能的）已是肯定即將來臨的消息已經一堆，而且最近連投行都已經確認，特斯拉自動駕駛這項 AI 應用，基本問題已經被解決（新聞鏈接），馬斯克在這次的季度報告說自動駕駛可行所以決定大量擴展自己的生產綫。

回想幾年前我們還在懷疑這是不是一場短暫的熱潮，如今再回頭看，只能感慨時代變化之快。

限制 AI 發展的，不再是晶片

現在 AI 的瓶頸已經從「晶片不夠」轉移到了「能源不夠」。以前 Nvidia 是主角，現在 AMD、Qualcomm、甚至更多新創公司都在推出自家的 AI 晶片。硬體的進步越來越快，反而是電力、能源的需求成了新的稀缺資源。

而能源雖然有很多種：汽油，核能，各種再生能源都應該全是都不可或缺的，畢竟現在巨頭們是有多少要多少的情況。說白了，未來誰能提供穩定的能源、算力基礎設施，誰就能分一杯 AI 大潮的羹。

財富升級的時代

我真心相信，這是我們這一代難得的「財富重組期」。很多人都在講「AI 是機會」，但關鍵問題不是「哪支股票會漲」，而是「你有沒有做好長期準備」。

我的看法很簡單：
👉 做功課。
👉 小分散投資（3–5 家相關公司或資產）。
👉 長期持有。
👉 不要輕易賣出。

如果你只是賺幾個百分比，甚至幾倍而已就走，那這波財富升級根本不會輪到你，因爲我覺得應該要瞄準十幾倍以上才能稱得上革命。

你該問的，不是「買哪支」，而是「怎麼撐得住」

我從沒看過一個整天怕跌、又愛 FOMO（錯過恐懼）亂進亂出的投資人能賺大錢。那樣做，最多只是賺點零用錢。原因很簡單，你不敢買多，你沒做功課買多幾家也是不敢持續買入，我認爲3-5家投資標的足夠，總不能全部看走眼吧？

哪怕只要1-2家乘搭到了此次AI革命，絕對10倍不知，就算是馬股也一樣，真的不要小看馬股，當年科技股也在手機，互聯網革命漲上十幾倍，只是需要幾年時間。

真正的挑戰不是選股，而是能不能撐過市場的起伏。問別人買什麼沒意義，因為別人給的答案你也很難真正長期拿著。而那份「拿得住」的信念，得從你自己的思考、你的動機裡來。

我的動機：不想平庸

老實說，我能堅持長期投資，是因為我不想一輩子平庸。我不想永遠為別人打工，也不想一輩子被限制在同一種生活方式裡。

因此，我可以做到比較極端，能在高風險的科技領域做到持續買進。因爲我知道如果失敗大不了繼續如普通人一樣早九晚五，但一旦成了那將是一個新世界，新生活等待著我。加上我並不信我能很多次成功，那麽我必須把握住這次我比較有把握的機會。

我不認為人生有太多次這樣的機會。既然這次我看得懂、也有信心，那我寧願全力一搏。這篇算是我給自己的記錄。五年後，我會再回來看看這段話。不管結果如何，至少我曾經相信、行動、並且參與這場時代的變革。

這篇我不會在媒體上分享，只想作為自己的感想記錄，也留給有緣的朋友閱讀。

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當數字遇上情緒，讓投資與消費變成了藝術

我們總以為投資是一場理性的遊戲，但若真能做到完全理性，那投資也就少了靈魂。最近我在讀 Morgan Housel 的新書《The Art of Spending Money》，這本書他的核心觀點是花錢講的不是理性花錢，因爲沒那麽簡單，才稱之爲藝術。其中，書裡有一句話讓我印象特別深：「Spreadsheets doesn’t care about your feeling」。

你不能沒有情緒，只是要學會掌控它

想説，雖然他講的是花錢——我們總想用試算表精算開銷、控制預算，但到頭來，買東西往往還是會被情緒牽著走。可我覺得這句話放在投資上也一樣成立。他在書中提到自己買房的經驗。原本他和太太說好只是先去「看看」，結果到了現場，看著屋內的格局、想像著家具的擺設、庭院裡孩子奔跑玩耍的畫面，情緒就接管了理智。雖然最後花的錢比預算多了一點，但他並不後悔。那是一種「雖然有點不理性，但很對」的感覺。

我想投資也一樣。當你對一家公司的未來充滿想像，你才有勇氣出手；但若完全沒有那份想像，你就算買了下去，在暴跌時反而更容易被恐懼打敗。

幾年前我剛開始投資的時候，深受 Phil Town《Rule #1 Investing》這本書影響。那時我特別認真地用 spreadsheet 計算公司基本面、數據（尤其PE）、預測盈利，再折現出合理價值，判斷股票值不值得買。現在回頭看，那時的自己真是「理性過頭」——因為結果往往和預期完全不同，有些甚至差得離譜。

後來我才慢慢明白，除非你持續根據你最新的想法和預測來更新 spreadsheet 上的數據與假設，不然幾年前信誓旦旦的預測，根本經不起現實變化。可能是因爲市場多變，沒人知道下一步是什麼。誰能預見 COVID 改變了世界？又有誰能料到 Trump 再次上任會開啟關稅大戰？

所以，被情緒左右並非全是壞事。情緒就像一把雙刃劍：有了它，你可能會在分析時產生偏誤，甚至 FOMO；但沒有它，你也很難對一家公司產生信仰，更難在市場最黑暗的時刻堅持長期持有。理性讓你看到可能的現實，而情緒，讓你願意繼續相信未來，哪怕美好的未來會遲到。

問題只在於——你能不能掌控它，而不是避開它。而能掌控情緒的那一刻，投資，才真正成了一門藝術。

被理性主宰的日子，情緒卻沒缺席

來看看，以下是我最後在2024年更新的一些例子：

看到嗎？如果我當時完全照著這些「理性」數據走，我是不是根本不會在超過 230 美元時再加碼特斯拉？是不是早在 RM3.32 就賣掉 UWC 了？（現在它已經漲破 RM4，雖然我中途也有套一部分利）。回頭看，若我真的全聽這 spreadsheet 的話，我現在的收益恐怕要少上一大截。

如今，我覺得——有時在做了大致分析後（不需要太糾結細節計算如上圖），結合過去的經驗與直覺，那種「感覺對了」的投資，反而更合我心意。當然研究功課該做的還是會做，只是不再把它那種太過細節的數字當作絕對真理。就像 Morgan Housel 說的，花錢也不該全靠理智，畢竟那樣太累，也會忘了——我們存下財富，不就是為了偶爾能開心地、任性地用它、甚至能不用在意它嗎？

最好的決定，其實是在理性計算與情感滿足之間，找到那個甜蜜的交叉點。Spreadsheet 能算出價值，算不出真正的未來，更算不出你真正想要的生活！

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TSMC最新財報的疑點

 TSMC 又交出一份亮眼的成績單。

營收創新高、毛利率創新高、AI 晶片訂單依舊熱得發燙。整份財報看起來幾乎完美，像是為了讓分析師鼓掌而設計的一場表演。

每次 TSMC 公布財報，我都像小孩拆禮物一樣興奮，最期待看的就是各個 segment 的成長表。結果這次看著看著，腦袋突然一空——咦？HPC 怎麼沒長？不是應該「AI 大爆發、算力起飛」的時代嗎？

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🤨 為什麼？

TSMC 的 HPC，是包含伺服器、AI 晶片、GPU、資料中心的核心業務。結果公司在自己財報上顯示：「HPC 營收季增持平，占比 57%。」。這占比沒增加還能理解，畢竟只是占比。但你沒看錯上面那一張不是占比而是成長——持平。這麼火熱的 AI 市場，居然沒有繼續衝上去，這不奇怪嗎？

🔍 我開始翻資料、看外媒報導

我本來以為應該有人會分析這點，結果看了半天，各大媒體幾乎都在談「AI 推動 TSMC 創新高」、「3 奈米需求爆棚」之類的標題，但對這個 HPC「持平」的現象，幾乎一筆帶過。

也許是因為整體財報太漂亮了，沒人想去挑小毛病。又或者，大家也不知道具體原因。

🧩 合理的猜測

雖然公司沒明說，我從一些線索裡拼出幾個可能：

1. 基期太高，成長太快之後自然會有平臺期。
   前幾季 HPC 已經衝太猛，現在只是喘口氣？產能吃緊？

2. 新製程太難，出貨節奏被拖慢。
   3 奈米、CoWoS 封裝產能都在擴張中，量產速度沒那麼快。在法說與媒體訪談中，有提及對先進封裝（如 CoWoS）產能吃緊的狀況。雖然沒明說「因為這就導致 HPC 成長停滯」，但從技術切換與封裝瓶頸這些線索來看，是一個合乎邏輯的潛在原因。

3. 其他部門復甦，把成長「稀釋」了。
   手機業務這季季增 19%，反而成了亮點，HPC 只是被平均掉（網絡上的猜測，但這理由我不買賬，有點牽强）。

但這些都只是我的推測和網絡上能找到的可能性，TSMC 沒正面解釋。也許只是我想太多，也可能這真的隱藏著某個小訊號。

我的感想

看到這裡，我其實有點好奇又有點無奈。媒體一面倒在吹 AI 的風口，但真正核心的 HPC 業務卻「靜悄悄」。這種反差感，有點像你看演唱會，歌手唱得再嗨，你卻注意到鼓手那邊突然沒聲音。

也許這只是短暫的節奏問題，也許代表市場進入新階段。我還不敢下結論，只能說——有時候，最值得關注的不是那些大聲喊的熱點，而是那些突然變安靜的地方。

還是説大家有任何觀點歡迎討論分享哦！

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AI 競賽：真正的關鍵不是誰贏，而是誰敢「ALL IN」

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最近在 YouTube 上看了 All-In Summit 的一場訪談，嘉賓是阿里巴巴的共同創辦人蔡崇信（Joe Tsai）。

他是馬雲最早期的合夥人之一，也是阿里巴巴能成功上市、打開國際資本市場的重要推手。
這位出生於台灣、在美國成長的企業家，他對中美兩國的理解都非常深刻，講話冷靜又有思考深度。

這次訪談中，主持人談到 AI，分析了為什麼美國和中國都想贏這場 AI 競賽。Joe 的回應讓我印象特別深。他讓我重新思考中美在 AI 革命中的真正差距

他認為，這一波 AI 革命，與當年的網際網路革命可能有著本質上的不同。當年 Google、Amazon、Facebook 能一統天下，是因為網路效應（network effect）讓流量集中、強者愈強。但 AI 的特性並不完全一樣，它更像是一場「工具革命」，誰都能用，也誰都能改進。至少，到目前爲止還沒看到那種「贏者全拿」（winner-take-all）的趨勢出現。

他和其中一位主持的觀點不同。那位主持人認為，世界必須有一個「一號強國」，就像一個社會要有一個執法單位，出事時大家知道該打 911。這說法雖然有道理，但我更認同 Joe 的看法——與其爭誰能稱霸，不如思考兩大國能否合作，一起解決人類面臨的重大挑戰。畢竟，AI 的終極價值，不應該只是誰跑得快，而是它能否真正讓世界變得更好。

從技術競賽，變成「滲透力」競賽

Joe Tsai 提出一個我非常認同的觀點：AI 的關鍵不在於誰的模型最強，而在於誰能最快把它落地應用。簡單說，就是「採用率（adoption rate）」才是決勝點。

他提到，中國政府目前基本上是「All in」在 AI 上。這不只是口號，而是實際行動。中國在今年已經把 AI 納入國家發展重點，從產業補助到地方政策，都在全面推進。更驚人的是，他們設定了未來五年要達到 90% AI 滲透率的目標——也就是說，無論是製造業、金融、教育，甚至公務體系，AI 都要進入運作流程。

這樣的行動力確實讓人佩服。中國的優勢不只是人口紅利，更在於政策貫徹的速度。當一個國家能夠以這種方式推動 AI 普及，它的技術應用深度和市場反饋速度會遠遠快過其他國家。

我相信在中國， 5年，90% AI 滲透率是非常可能達成的目標。想想當年的行動支付，和近幾年電動車的驚人普及率，就能感受到那種節奏。我自己就有一個很深的體驗：在疫情前我第一次去上海時，電動車還算少見；但僅僅三年後再訪，街上超過一半的車輛都已經是電車。那種變化速度，真的會讓人有點震撼。

反觀美國：創新強，但被法規綁住

而反觀美國，雖然擁有世界頂尖的科技公司和人才，但在政策與法規上卻始終慢半拍。
這是我個人的觀點——美國的最大問題，是法規落後於創新。

不少立法者、法官、甚至監管機構的人，對科技產業的理解仍停留在十年前的層面。當他們面對 AI、加密貨幣、甚至平台經濟這類新興領域時，常常不知道該怎麼管，於是就選擇「先管再說」。

最明顯的例子，就是我一直關注的特斯拉自動駕駛（FSD）。目前 FSD 在實際行駛安全數據上，已經證明其安全係數比 Waymo 等採用雷達與激光雷達（LiDAR）的系統更高，但卻仍無法獲准在美國全境開放「無安全員」駕駛。原因並不是數據不夠，而是監管機構仍固執地認為「單靠視覺鏡頭不安全」。

他們不看數據、不願測試，反而以理論假設為由不斷拖延。結果是，技術的落地與社會的採用被法規卡死——創新被擱置，安全的進步也因此放慢。

而這樣的情況，並非特斯拉一家公司面臨的困境。Meta 嘗試推出新型社交產品時，因隱私法的模糊界線屢屢受阻；NVIDIA 想拓展 AI 晶片業務，卻被出口限制與監管審查，被防壟斷調查；甚至 Google、OpenAI 在推進生成式 AI 產品時，也不斷被問「會不會危害民主」、「會不會造成失業」這些政治問題糾纏很久。

這些監管思維背後，其實透露出的是一種恐懼——政府對新技術的不信任，成了社會進步最大的絆腳石。但問題不是「不能不信任」，而是當問題出現時，政府應該有能力快速且有效地解決，而不是陷入層層繁瑣的程序與官僚流程。

這次訪談讓我意識到，當政府對新科技的理解滯後，或反應過慢，就不只是阻礙創新，更可能錯失整個時代的機會。

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錢不是重點，重點是你想怎麼活

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最近讀了一本很有意思的新書，《The Art of Spending Money》，作者是我最喜歡的 Morgan Housel。他在書裡提到一個讓我印象很深的觀點：很多人其實不知道自己真正想要什麼，不知道要做什麼才會覺得人生有意義，更不用說要怎麼樣才能過得快樂。於是，他們乾脆把「錢」當成最容易設定的目標。

當「錢」變成了人生的替代目標

這其實是現代很多人的痛點。太多人活得很忙，卻又覺得空虛。每天都在做事，卻說不上自己到底在往哪裡走。於是，有些人乾脆隨波逐流，甚至選擇躺平。在這樣的情況下，「賺更多的錢」就成了最簡單的答案。

沒錯，當你不知道自己要什麼時，「錢」就成了最方便的目標。因為它具體、有數字、容易衡量，看起來很合理。可問題是，當你真的把錢當作目標，往往會在某個時刻發現，自己已經被錢牽著走，而不是你在掌握錢。

被「錢」牽著走的人生

前陣子我看到一則新聞：一位 21 歲的年輕人繼承了龐大的遺產，有房子、有現金，表面上人生勝利組，但他卻說自己失去了至親，現在只剩孤獨與迷茫。他有錢，卻不知道該拿這些錢幹什麼，也不敢花。

這新聞很多人覺得可笑，評論區滿是「錢不會用都給我啊」這類話。我覺得，會取笑他的人，大多缺乏換位思考與深度思考。這故事雖然極端，卻真實地反映了現代人的狀況——我們追著「更多」跑，到最後卻不知道自己要去哪。

永遠無法抵達的終點

其實，人們以「有錢」為人生目標還好，因為至少有個明確方向。但更慘的是，大部分人連自己真正想要什麼都不知道，於是只能把「錢」當成唯一的目標。問題是，他們通常也說不出，到底要多少錢才會滿足。結果這樣的目標就變成永遠無法達成的終點。等到努力了一輩子，臨終前才發現自己追錯方向，那恐怕不是誰想要的人生，對吧？

我並不是在說「錢不重要」，錢當然重要。但它應該是幫你活出想要生活的工具，而不是你人生的全部。很多人懶得去想自己要什麼，於是就被社群、媒體、炫富文化影響，以為有錢就好。可當你真的達到那個數字，卻發現心裡還是空的，那時候才會明白：問題不在「錢不夠」，而在於你根本沒想清楚自己為什麼而活。

問自己：我真正想要的是什麼？

所以，真正該問的問題，也許不是「怎麼賺更多錢」，而是「我想要的是什麼？」它可以是需要錢的目標沒錯，但至少你要知道自己為什麼要它。

就拿我最近聽到的一個 podcast 為例，受訪人是 Sahil Bloom，一位管理著億萬資產管理者，他提到，他接觸過許多有錢人（尤其在紐約這種生活水準高的地方，即使擁有超過 1,000 萬美元身價）仍然不幸福。但也有幸福的富豪，差別就在於——他們知道自己真正想要什麼。

那要怎麼找到呢？Podcast 裡舉了一個簡單的練習：
問自己——我想賺一筆錢，為什麼？
因為我想買一間別墅。
那為什麼想要別墅？
因為我想成家，想要一家人有個地方能聚在一起。

當你這樣一層層往下問，最後會發現，真正的目的從來不是錢，而是生活、關係、意義。而錢只是工具而已，一個人類發明出來，方便彼此交換世界資源的東西。別讓它變成我們人生的主角。

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11月6日：特斯拉的下一個時代，或將從這天開始

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是時候再談談我投資組合裡的一隻主力——特斯拉。

有時候我會覺得，投資特斯拉就像看一場永不落幕的科幻劇。每當你以為劇情進入平淡期，馬斯克總會在某個深夜突然丟出一個更新，讓全世界再次震驚。
而接下來的這一幕，將在 11 月 6 日 上演——特斯拉年度投資者大會。

這場大會的重要性不言而喻。經過幾個月的政治插曲後，馬斯克似乎又回到了那個「All in 特斯拉」的模式。你能感覺到他那種熟悉的節奏：連推文都變得聚焦了，工程團隊的動作也明顯加快。這讓人不禁期待，這次大會會不會再一次把特斯拉的故事推進到新篇章？

大會關注重點

目前我關注的幾個重點領域如下：

① FSD V14：
有在追蹤的人應該知道，FSD V13 已經讓很多測試用戶驚呼「像真的司機」。轉彎、加減速的順滑度幾乎可以和人類駕駛媲美。而現在傳聞 V14 將在這週一正式推出——據說這一版不只是更穩，更接近真正的「全自動」。如果屬實，那特斯拉的自駕夢，將再往前邁出關鍵一步。

② 人形機器人 Optimus Gen 3：
這部分反而更神祕。特斯拉這次的保密工作可說是滴水不漏，網上幾乎找不到任何關於第三代 Optimus 的洩露。目前在 X（前 Twitter）上流傳的影片，大多是所謂的「2.5 代」——也就是過渡版本。這一代的 Optimus 已經能夠靠 AI 自主行動，不再需要人類工程師在背後超控。走路、辨識物體、甚至是簡單的任務操作，全靠它自己的「大腦」。這樣的進步速度，連我這種已經習慣科技驚喜的人，都不得不再一次感嘆：特斯拉的 AI 團隊真的在以火箭的節奏前進。

轉折點

這次的投資者大會，對我而言，不只是例行更新那麼簡單。我和許多長期看好特斯拉的投資者一樣，都認為這場發佈會更像是——公司走向下一個時代的轉折點。不僅是投資者在關注，許多科技公司也在等著看，特斯拉這次會揭開怎樣的新篇章。

FSD 的突破、人形機器人的進展、AI 訓練數據的累積……這些都不是單一事件，而是逐漸匯聚成一股趨勢。特斯拉正在從「造車公司」進化成「AI 驅動的自動化企業」，這條路或許仍漫長，但方向已越來越清晰。

或許多年後回看，2025 年 11 月 6 日這天，會被寫進特斯拉的歷史裡——作為那個，一切再次被重新定義的起點。

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生活不是 all in，而是 boring 到不行的平衡

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大家周末愉快！我一直很愛去嘗試各種不同的食物，這個周末也不例外！也許是因為我生長在比較郊區的地方，能做的娛樂不多，所以「享受美食」就成了我生活裡最常見的快樂來源。

因為我有記帳的習慣，所以對自己的消費狀況特別敏感。有時候發現這個月花得比較多，腦子裡會閃過：「那又怎樣？」因為我知道，剩下的每一分錢我都會盡量放進投資裡，而它們未來有機會翻好幾倍。只是，生活沒有絕對的對錯，還是得找到平衡點。

省錢的同時，也別忘了當下

省錢的確能帶來安全感，但過度壓抑當下也不快樂。反過來，如果一味追求眼前的享樂，不存錢、不投資，長期下來肯定會後悔。兩個極端都不好，而「拿捏得恰到好處」才是真功夫。

可惜的是，在網絡世界裡，平衡這件事沒人想聽。因為它太普通、太無聊，不夠戲劇化。你看大家最愛炫耀、媒體最愛報導的，都是極端的故事：

• 我只靠打工賺了幾百萬。

• 我只靠投資實現財務自由。

• 我 all in 一支股票，翻了十倍。

• 我只用一個祕密方法，一天就爆紅。

這些故事聽起來多刺激！但現實往往是另一種樣子：

• 我靠打工努力，幾年才慢慢存下幾萬，再拿去投資才有了人生第一桶金。

• 我分散投資，花了無數時間研究標的，靠收股息，加上一點運氣的上漲，十年後才實現財務自由。

• 我經營了好幾個部落格，換過無數風格、語言和平臺，硬是花了兩年才累積到一千粉絲。

聽起來是不是有點無聊？就是那種「誰都懂卻很難做到」的故事。但偏偏，真正能帶來長期改變的，往往就是這些不起眼的小堅持。

無聊的生活才是王道

生活不是「省錢」或「享樂」的二選一，而是學會在兩者之間找到屬於自己的節奏。不要被極端的故事迷惑，更不要期待什麼一夜成功的奇蹟。真正的關鍵，其實就是：在平凡中堅持，在無聊裡累積。

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Nvidia 投資 Intel，UWC 爆漲能持續嗎？

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UWC 續上個禮拜明顯復蘇業績（文章鏈接），昨晚又傳出利多：其客戶 Intel 與 Nvidia 有合作消息，今天股價再度暴漲！又是一回幸運女神的眷顧——我累積不到兩年的存股總報酬已超過 65%，而今年 4 月調倉的那一筆更驚人，回報來到約 150%！

還記得我最初寫關於 UWC 的文章嗎？當時 UWC 在季報首次提到他們看到 AI 帶來的需求正在快速成長，那還是在四月大跌前。我在文中問過一句話：

“是管理层牽强地鼓吹自己沾上 AI 来提振股价嗎？大家可以自行琢磨。” 

現在看來，答案似乎有了端倪。而且，我也慶幸自己沒有在之後的關稅恐慌中賣掉 UWC。今天的暴漲，很大一部分應該是市場把 Nvidia 與 Intel 的互動解讀成下游客戶需求增加的訊號——換句話說，投資者可能預期 UWC 未來會拿到更多訂單。

反派評論

不過一些平臺的留言區總有「反派評論」，我節錄幾種類型給大家看看——順便吐槽一番😆：

1. 完全搞不清狀況的：

“uwc kuat goreng, the factory in batu kawan so so only. but the boss fren alots, they keep goreng it.”

2. 聽消息但沒仔細分析的：

“很多人赶在8月关税前下订单，你该想想下个quarter还会有一样的业绩吗” 

 3. 玩短期 / 沒有好好分析所以沒把握而早套利的：

“PE100.. floating profit 23%。收工回家。”

4. 用過去的數據來衡量未來股價（最典型的錯誤）：

“pe100 拿来套人最好，operating cash差，fcf也差”

“业绩接着保持一样，PE也差不多50多倍” 

“This stock is amazing, sales not very good, but share price sky rocket, very good” 

 

過去的數據能衡量未來嗎？

其中最想吐槽的就是最後一類——很多人把成長股當成銀行、REIT 或大藍籌在看：用穩定、靠過去業績與股息來估價的思維。賭定未來應該要和過去差不多業績，然後穩穩吃股息的方式看待成長股。。。這是根本不同的遊戲規則。

成長股之所以叫成長股，就是因為投資的重點在「未來」。不是看現在 PE 100、高不高，現在營收、現金流多不多，就決定要不要買。

無論你看的是 PE、PB、PS、EPS，甚至三大財報：Income Statement、Balance Sheet、Cash Flow Statement——它們都只是「過去的紀錄」，告訴你公司曾經表現如何，但不能保證未來業績會怎樣。

要看未來，你需要做的是：

1. 深入理解公司在做什麼、產品/服務如何被下游客戶（像 Intel、Nvidia 這類）採用；

2. 評估大環境與趨勢（AI、半導體設備等）給這家公司帶來的機會；

3. 觀察管理層是否有清楚的規劃與執行力；

4. 把你的認知、風險承受度與持股策略結合起來做判斷——而不是只看一個單一指標。

我自己在持有 UWC 的過程裡，不只看季報數字，還會關注客戶動向、訂單消息和整個產業的趨勢。這種「以未來為前提」的思路，讓我在股價波動時比較能淡定，也能在機會來臨時抓住回報。

到底怎麽把握未來？

當然，我不是在暗示股價還能漲多少，而是想提醒大家：很多人看成長股的角度其實並不理想。那些留言看看就好，當成飯後笑話也行。

但我覺得，比起隨口評論，更重要的是多讀書、多研究、多觀察，用時間和思考慢慢提升自己的眼界和判斷力。這樣下次遇到類似的機會，才能更有把握。

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三星的逆襲行動？

圖片來自Freepik

Samsung 最近宣布斥資 165 億美元與 Tesla 簽訂合約，為其生產下一代 “AI6” 晶片。這不僅僅是一個供應協議，更是 Samsung 的戰略生命線，同時也是 Tesla 掌控硬體的關鍵一步。這些晶片將在 Samsung 位於德州 Taylor 的新大型晶圓廠生產——這座工廠此前一直苦於缺乏大型客戶，如今終於迎來了重磅訂單，而合約據報將持續至 2033 年。

更有趣的是，Tesla 不只下單，還要親自「下場」。官方說會幫助「最大化製造效率」，而 Elon Musk 甚至說他會親自參與生產線的監督和提升效率。這也延續了 Samsung 與 Tesla 的既有合作關係，如今更成為 Samsung 亟需的核心客戶。

我的一些看法是，這對雙方來說都像是一次「All-in」：如果 Tesla 的全自動駕駛和 Robotaxi 計畫真的如 Elon 所說能實現大規模落地（不管是車輛還是 Optimus 機器人），那麼能掌握晶片生產線和設計節奏，將會變成雙方一個巨大的競爭護城河。

當然，想要追上甚至超越 TSMC，仍是一場長期硬仗——不同機構的市佔估算雖有出入，但都一致認為 TSMC 還是領先者。所以就算這次 Tesla 的加入讓 Samsung 拉近差距，也還需要更多大客戶、持續領先的製程技術，以及無失誤的量產表現，才能真的「翻盤」。

一些有趣的觀察：如果未來 Tesla 的 FSD 可以裝在別家品牌的車上，或是開放車主把自己的車放進 Robotaxi 車隊當作被動收入工具，那對晶片的需求可能會像雪球一樣越滾越大。到時候，Samsung 的 Taylor 廠或許會比德州的牛仔還忙！

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財富大轉移 vs 有錢人越有錢：矛盾嗎？還是機會來了？

AI生成圖

前幾天和朋友喝咖啡，他突然問我：「你覺得未來真的會有財富大轉移嗎？可是我看首富榜，前十名還是那些人啊！」

我笑了笑，這個問題很好。因為很多人心裡都有同樣的疑惑：一邊聽到有人說資產要乾坤大挪移，一邊又覺得有錢人只會越來越有錢。那我們普通人到底有沒有機會？

其實，這兩個說法並不衝突，反而像拼圖一樣，拼在一起才能看到更完整的真相。兩個說法都是真的——只是我們常常把它們看成互相排斥。

有錢人越來越有錢

說到「有錢人越來越有錢」，我想起之前看過的一個例子：兩個人同時拿到十萬元，一個拿去投資買穩定回報的基金/ETF，另一個放在定存。十年後，基金那個人資產翻倍，定存的人資產只多了幾千塊，還被通膨吃掉購買力。這就是複利的力量。有錢人擁有更多資本，他們用錢賺錢的速度比我們用時間賺錢快得多。

而且，富人總是比普通人更早接觸到好機會。當我們還在猶豫要不要投資，他們已經提前布局。再加上他們能借到更便宜的錢、請專業顧問管理風險，甚至能在市場下跌時耐心等待，這些優勢加起來，難怪有錢人可以越來越有錢。

資產乾坤大挪移

但別忘了，世界不是靜止的。技術革命一直在改變遊戲規則。二十年前，全球最值錢的公司是石油和銀行，今天換成了科技巨頭。AI、再生能源、電動車正在改寫未來的贏家名單。再加上地緣政治、供應鏈重組、利率政策變動，全球資金也在重新流動。還有嬰兒潮世代未來二十年的資產繼承，將是人類史上最大規模的財富轉移。

這些變化不會一天之內發生，而是慢慢推進，像一場正在重洗的牌局。舊的贏家可能會退場，新的贏家會出現。這就是所謂的「資產乾坤大挪移」。

錢的流向

所以，看似矛盾的兩個說法，其實可以同時成立。「有錢人越來越有錢」說明了規則不會改變：複利和資本報酬率永遠偏向資本持有者。「財富大轉移」則告訴我們，舞台上的角色會換人，產業和機會會重新洗牌。這也提醒我們，不只要成為資本的持有者，還要不斷提升自己的認知，跟得上世界局勢的變化，才能確保錢流向自己，而不是從手中溜走。

如果你手上有一些閒錢，別只是放在銀行定存。去了解股票、ETF、房地產，甚至開始副業，都比讓錢躺著好。當市場恐慌時，不要跟著別人一窩蜂賣出，而是想想能不能撿到便宜籌碼。這些才是普通人參與財富轉移、翻身的機會。

未來十年，財富確實會重新分配。有些人會被洗出局，有些人會資產翻倍。問題不是世界公平不公平，而是你要站在哪一邊。如果你懂得這一點，就會發現：「有錢人越來越有錢」不是宿命，而是提醒——現在就開始成為資本的持有者，因為財富轉移正在進行中。

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半導體復蘇終於來臨?

AI 生成圖

就在昨天，UWC 傳來了好消息——盈利翻倍，股價也重新站回 RM3 之上！

說實話，我還挺驚喜的。因為在今年 4 月做倉位調整時（上一篇文章有寫，點此鏈接），我原本的預期是：這一批調倉的股票，可能需要 1-2 年才會見到不錯的結果。沒想到不到半年，就先在 UWC Berhad 身上看到了翻倍的成績單。當然，也不排除有運氣成分。

季報亮點：復蘇的氣息

這次的季報，可以說是創下了兩年多以來的新高。雖然比不上疫情後那一波手機、PC 大行情時的瘋狂，但保守來說，復蘇的跡象已經非常明顯了。

其實，身為趨勢投資者，這個時候才「看到復蘇」已經算是晚的——你必須更早就聞到復蘇的氣息並開始佈局。至於現在還能不能買？這個話題我就先不展開了，因為這篇文章的重點不是給建議，而是想記錄幾個我覺得特別值得注意的亮點。

圖片來源

財報裡提到，這次主要的收入提振來自半導體行業的復蘇。雖然後端半導體仍然受到關稅影響，收入略有壓力，但好在前期已經佈局的前端半導體業務接到更高毛利的生意，成功抵消了後端的不足。

更有趣的是，我注意到 UWC 在 Prospect 部分的數據跟之前不一樣，是會隨市場情況變動的。根據最新數據，市場已經上調了對全球半導體需求的預期，尤其是 logic 和 memory 這兩塊的需求增幅更為明顯。

UWC Q3 2025 Prospect

UWC Q4 2025 Prospect

存周期股：一場耐心的遊戲

我當初會看好 UWC，就是因為我相信半導體是個有周期的行業，而我發現它時剛好在周期低點。

我的邏輯很簡單：

• 公司有好好經營生意

• 身處科技行業，長期必然會有下一波牛市

• 半導體雖然波動，但長期趨勢是向上的

對於打工一族有願意承擔高一點風險的我來說，這樣的標的是「存股」的好對象。

我並不擔心復蘇什麼時候來，因為我相信它一定會來。更何況這一輪還有 AI 對半導體的強勁需求，復蘇可能會來得更猛。打工的好處就是，每個月有現金流可以不斷補充「子彈」，不怕慢慢等。

舉個例子：就算一筆買入要三年才翻倍，那年化回報也有 25% 以上；就算等五年才翻倍，也還有接近 15%，仍然很不錯。更別提我不是一筆買入，而是持續分批買入，按時間來算的回報率其實更高。

這就是我喜歡「存周期股」的原因——它不僅是一個投資策略，更是一種能讓我心安的生活方式。

小結

這次 UWC 的業績，對我來說算是一個小小的驗證：耐心佈局、慢慢存股，真的能在周期回來時看見漂亮的結果。當然，我也不會因為一季報就過於樂觀，未來還有很多不確定性，但至少現在，我更有信心繼續把它當作存股名單的一員。

那你呢？
你有沒有也在存類似的「周期股」？或者，你比較喜歡一直買成長股、科技股，追求更快的成長？歡迎留言跟我分享，讓我們一起交流投資心得。

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當工作賺錢不再是「必需品」：我們該怎麼活？

AI生成圖

前幾天和幾個同事閒聊，話題不知怎麼就飄到了「退休」。

大家邊笑邊感嘆：「等真的退休了，日子要怎麼過啊？」

有人豪氣說要環遊世界，有人打算每天吃好料，也有人苦笑着攤手：
「我好像除了上班，什麼興趣都沒有耶。」

甚至有些還説，放長假時都會因爲游手好閑產生空虛感。

那一刻，我心裡咯噔了一下。因為這不只是他的困惑，而是我們這一代人的集體難題：「把工作當成人生的全部。」

等公司不再需要你時，才突然發現自己的人生像一張白紙，就像追完一部高潮迭起的韓劇後，迎面而來的空虛感——起伏越大，後勁自然越強！

70 年代以前：不用那麼「為錢工作」

我進來看了一段 YouTube 由於人形機器人的訪談（連結），Anker 的老闆阳萌提到一個很有意思的觀察：

70 年代以前，因爲大時代的環境下，工作不像現在這麼「全民化」。

那時候，一個家庭通常只需要一個人工作，就能養活全家。其他人呢？不是串門子，就是聚會聊天、打打小牌。雖然物質不多（能誘惑人的產品也沒今天這麼多），但日子依然過得有滋有味，不會覺得空虛。

換句話說，那時的人不用每分每秒都在焦慮「怎麼多賺點錢」。

反觀今天，我們這一代卻是被生活壓力推着走，把「賺錢」推到舞台正中央。即使再不喜歡，也得硬著頭皮上班，慢慢地就把人生框死在「薪水」兩個字裡。沒了工作就不知幹什麽。

其實，這個問題，財務自由的人也早就遇見過。你會發現，不少人明明早就不用為錢煩惱，卻還是選擇繼續上班，因為他們同樣需要一個「存在的理由」。

機器人時代：賺錢可能會退場？

但未來，局面可能會走向另一個極端。

阳萌在訪談中也提到人性機器人是必然趨勢，他自己已經開始考慮投入人形機器人的研發。他還説這一波科技，很可能先取代人類那些「不得不做」的工作：搬重物、流水線、重複瑣碎的家務事、甚至開車送貨。

想像一下，當機器人開始幫我們幹這些事，東西的成本下降，很多工作崗位消失，當然很多新工作會出現，我只是想説最重要的是「為了糊口而必須上班」這件事，很可能會被時代淘汰。

換句話說，未來我們可能真的不用再「為了生存」去工作。

那我們該怎麼辦？

有人立刻會擔心：「沒有工作，不會悶死嗎？」其實答案早就在我們心裡。

想想看，即使每天上班累到翻白眼，但只要在下班後做點自己喜歡的事——寫文章、畫畫、創業、旅行——是不是立刻就覺得活過來了？

和 70 年代、甚至更早以前只為「生存」的人相比，我們已經經過了「工作」這一場洗禮。正因為如此，很多人更清楚地意識到：人類的本性，其實就是愛創造。

所以，我們不會像當年那樣只靠串門子、聚會聊天、打打小牌來打發時間。我們會更進一步，因為懂得了——真正讓人覺得有價值的，不是「必須為了錢工作」，而是「主動去創造」。

也因此，比起那句「不會用 AI 的人會被淘汰」，我更認同另一句：
👉「不懂得培養自己真正想做的事的人，才會被淘汰。」

但問題來了，現在太多人要麼被工作壓得透不過氣，要麼乾脆懶得培養自己的興趣。最後一輩子都在「為了活著而工作」，卻沒想過「自己真正想要活成什麼樣」。

這，才是真正的危機。

未來

1970 年以前，一份收入就能讓一家人安穩生活；
後來，我們把全家都推上了職場，換來了更豐富的生活，卻也換來了更沉重的壓力；
而在 AI 和人形機器人的時代，或許輪到我們重新思考：真正的「解放」，是既不缺錢，也能安心睡到自然醒，然後把心力留給熱愛的人與事。

但在那之前，我們要面對一個更迷人的問題：
「當錢不再是目的，我真正想把時間花在哪裡？」

你真的真的，應該現在就開始想：如果明天開始，你真的不用為薪水上班，你會做什麼？
寫書？畫畫？旅行？創業？還是單純睡到自然醒，然後和家人慢慢吃早餐？

而對我們的下一代來說，更值得反思的是教育。
如果未來的孩子已經不需要靠一份「穩定工作」才能活下去，那麼我們是不是更該讓他們多去探索興趣、培養好奇心和創造力，而不是一味把精力壓在課本知識和考試分數上？

因為比起會背多少公式，他們更需要知道——自己真正喜歡什麼，熱愛什麼，願意為什麼而投入一生。

人形機器人時代，也許不是「人類失業」的悲劇，而是「人類重啟」的契機。
當機器人終於上工，我們才有機會真正下班——去做那些我們一直想做，卻沒時間做的事。

未來，不再是誰能忍最長的工時，而是誰能最勇敢地追隨自己真正熱愛的東西。

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為什麼你一直平庸？因為你不行動，也不相信長期投資

只聽不做，不行動——這就是許多人平庸的罪魁禍首。

尤其在財富管理方面，多少人總說「想投資」，可真要行動時，卻一再停下。特別是在大馬，更多人選擇保守、選擇等待，結果就是——一輩子停在起點。

很多人小看保守的長期投資。他們覺得一年只有6-7%的股息回報需要很長的時間，太慢、太無聊。但真的是這麼少、這麼慢嗎？

查理·芒格說過，他之所以致富，是因為投資的回報往往超乎自己的想像。這句話我感受很深。因為投資的旅程，從來不只是「固定的6-7%」。你以為自己只是在種一棵慢慢長的樹，但在某年，這棵樹卻會突然結滿果實，超乎你想像。

就像去年，我們親眼看到大馬藍籌股的爆發。在年尾結算時，我自己也嚇了一跳。雖然我幫家人建立的投資組合，都是以超級穩定、不太波動的股票為主，但隨隨便便的回報就能跑出10-20%。Maybank、PAVREIT 這些看似沒什麼驚喜的投資，都跑出了亮眼的數字；甚至 Bursa 本身就暴漲了30%以上。這些還不包括股息收入。你說這些是「意外的驚喜」嗎？是的，但它們從來只會留給有準備的人。

所以啊，當有人告訴你——靠著穩定的指數、老人股（高股息藍籌股）投資，一年10%，要等20-30年才能達成財務目標，不要被這數字嚇退。因為真正願意踏出第一步的人，往往在十多年後，早就比當初的目標走得更快、更遠。

問題在於，90%的人卡在「開始」這一步。他們嫌時間太長，於是永遠都不開始。

巴菲特有幾句名言值得反覆咀嚼：

「投資最好的時間是二十年前，其次是現在」

「股市是把錢從急躁的人轉移到有耐心的人手裡的工具」

「我們最喜歡的持有期就是永遠」

但在大馬，我常聽到一些所謂的「guru」說：這裡不適合做超長期投資。這完全是錯誤的觀念。要是你真的去問問他們自己的投資或基金績效，答案自然一目了然。

不是我特意要吐槽，但我確實看到太多所謂的「價值投資老師」，表面上喊著價值投資，等你開始深入跟蹤，甚至買了他們的會員或付費內容後，才發現他們其實在帶會員做中短期操作——看技術指標、依靠 AI、追市場熱點。

這類操作聽起來專業，其實只是換湯不換藥。動不動就強調「見好就收」、「機會成本太高」、「這個行業還有太多不確定性」、「等或預期業績突破」。但說穿了，這些理由只是包裝，最終還是想走捷徑、賺快錢。結果卻越走越遠，離真正的價值投資精神，越來越遠。當然是有人能因此賺到錢但我認爲這種方式終究不適合很多人，也不會是巴菲特所説的價值投資。

總的來說，投資的秘密，從來很簡單：慢即是快。
投資方式越簡單越好。你買入的理由，最好能在 2–3 句之內，講到連一個 10 歲小孩都能聽得懂。而且，你完全不需要每天盯著股市、追著新聞、一時的業績，來決定什麼時候該賣出。

因為真正的價值投資，是一場長跑，不是短跑。
你以為自己慢慢走，但回過頭才發現——你早已超越那些從未出發，或自以為聰明的人。

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小女孩一句話，戳破大人一輩子的自我安慰

 最近刷到一個短視頻，一個小女孩說了一句話，簡直像把刀插進很多大人的心裡：

AI生成圖

「你可以窮，但你不能很忙。你可以忙，但不可以窮。可你怎麼又窮又忙？到底怎麼回事？」

結果下面的留言區炸開了。很多人立刻對號入座，有的還很 take it personally——比如有人留言說：「等你長大就知道了。」 或者 「小孩不懂事，哪裡能體會大人的辛苦。」

我看著這些回覆，真的只能扶額嘆氣。因為這正是最典型的現象：大部分人選擇了否認，選擇了合理化，卻很少有人願意停下來檢討自己。

可是，這句話真的很對啊。

想一想：如果你忙得跟條狗一樣，卻還是賺不到錢，那意味著什麼？意味著你目前的「忙」就是上限了。你每天把時間都填滿了，腦袋也被填滿了，哪裡還有空間去思考怎麼突破？怎麼學習？怎麼提升自己的能力？

這就像你每天拼命划船，但方向錯了，你再怎麼賣力，也只會離目的地越來越遠。

有人可能會說：「你單身嘛，你才講這些大道理容易。」
呵呵，我還是那句老話——我之前文章裏面説過的一句話：「這不是藉口，那什麼才是藉口？」

其實，真正限制一個人的，往往不是外部環境，而是那種「很會找理由的想法」。你覺得自己沒得選，所以就不選；你覺得自己改變不了，所以就不改變。久而久之，就把「窮」和「忙」都變成了理所當然。

說白了，窮不丟臉，忙也不丟臉，但又窮又忙還自我感動，那才是真的悲哀。

我認識一些朋友，確實工資不高，但人家下班後在學新東西，或者在副業上默默打磨。我自己也是如此，下班後不在像以前學生時代一樣，玩游戲娛樂，而是閲讀，研究投資等，這種「忙」是真忙——但也是一種「投資」式的忙。

而更多人呢？每天抱怨上班累、老闆壓榨，回到家就葛優躺，打開短視頻無限循環，然後再喊一句「哎呀，時間過得真快，不夠用，人生就這樣吧」。

這就是差別。

你看，那個小女孩一句話，已經戳穿了很多人一輩子的迷思。只是大部分人選擇生氣，而不是選擇思考。所以，我真心覺得這段話很有意思。它不是雞湯，而是赤裸裸的現實提醒。

人生可以選擇窮，但你不能選擇又窮又忙。因為那意味著，你不只沒有錢，還把自己最寶貴的東西——時間——也搭進去了。

時間是最殘酷的東西，你花在哪裡，就決定了十年後你在哪裡。

所以，別再對號入座然後惱羞成怒了。不如先問問自己：你是真的「忙」，還是只是在「假裝很忙」，然後自己還不知道？

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生意與投資的共同原則：賺錢不是目標，而是結果

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在做生意的世界裡，很多人第一個目標就是——怎麼快點賺錢。投資世界也是一樣，不少人盯著股價每天漲跌，急著想抓短線機會。

但無論是生意還是投資，如果你的全部動力只是「快賺」，往往走不遠。

我一直相信，錢應該是「副產品」——當你把事情做好，為顧客、為社會帶來價值後，它自然會找上門。生意的成功不是因為你想賺錢，而是因為你先提供了價值；投資的回報，也不是因為你猜對了明天的走勢，而是因為你看上一家好公司，願意出資支持他，並陪它一起成長。

最近，我看到一個真實的故事，就完美地詮釋了這個道理。

就是一家由一對年輕情侶開的甜品小店，算是斜槓副業，各自還有自己的正職。一開始，他們很真誠地做著自己的甜點，賣得精緻、用料講究。但隨著時間過去，我不確定是因為累了，還是單純想賺更多——價格越賣越高，甚至部分產品比有名的糕點店還貴。

不是不能漲價，但你有確保品質跟著提升嗎？事實上並沒有，甚至出錯的機率還高了。一次失手，哪怕你事後賠償，顧客心裡的印象已經回不去了。換作是你，還會再買嗎？

我理解那種「嚐到甜頭」的感覺，知道自己做的甜點能賺錢，自然想往上走。

但要賺更多，理論上有兩條路（Quantity & Quality）：

1. 請人幫忙，以不失目前水平的情況下擴張規模，多賣，多賺（Quantity）。

2. 提升手藝，做出更高價值、更高毛利的產品 （Quality）。

可惜，他們選的不是這兩條路，而是想走捷徑——直接漲價。可能是覺得自己的產品已經不錯，大眾也很喜歡，所以就理直氣壯地大幅調價。

這也是許多生意走下坡的罪魁禍首。即使不漲價，很多都跑偷工減料路綫來賺更多，你應該見過吧——路邊麵攤越賣越小碗、對面西餐店牛排越賣越薄，最後味道和初衷都變了。

當然，如果是因為食材價格上漲而調價，那屬於正常情況，這裡不算在內。但你總不能比更高檔的店還貴吧？除非你有充分的理由，而現實中，大多數人漲價的理由，其實更像是為自己找的「歪理」。

為什麼會這樣？

我歸納出一個結論：因為很多人做的，其實不是自己真正喜歡的事，而是純粹為了錢。當錢成了唯一的目標，你就會不自覺開始偷工減料、犧牲品質、隨便起價，最後失去了顧客，也失去了當初的熱情。

其實，這跟投資一模一樣。

價值投資的本質，不是每天盯著股價漲跌，也不是急著追短線收益，而是先選對標的、做好研究、長期持有，這種持有也像是對公司的支持，讓企業的成長自然反映在股價上。那麽股價的上升，就是那個「副產品」。 如果只盯著短期賺快錢，就像那對情侶的甜品店一樣，可能賺到一時，卻賠掉了長遠的機會。

所以啊，無論是做生意還是投資，別讓「賺錢」擺在第一位。錢應該是做好事情後的副產品，而不是你唯一追逐的東西。

畢竟，只有當你真的喜歡並且用心去做一件事，回報才會自然而然地找上門——不管那是顧客的信任，還是股票的回報。

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不是他們幸運，而是你還沒面對真相

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早婚、養家、有債？這些不應該是你不投資的藉口

我們常常在網絡上看到一些靠主動選股實現財務自由的投資博主對吧？一開始覺得他們很厲害，自己選股，自己研究，靠時間與紀律慢慢滾出一筆財富。乍看之下，這應該是件值得尊敬的事。

但看著看著，你會發現，他們的影片、貼文下面總會冒出一堆批評的聲音。
有人說：「他是單身才可以這樣啦！」
有人說：「他又沒房貸、車貸，又不用養家，當然可以自由投資啊！」
甚至還有人說：「家裏有錢有後台，這不是實力，是運氣！」

然後補上一句——「這不是藉口，是現實。」

我每次看到這種留言，都哭笑不得。
欸？這不是藉口，那什麼才是藉口？

你不成單身過嗎？你不成年輕過嗎？一出生就得背著房貸車貸生活嗎？
我不否認，這世界確實有人從小就背著家庭的包袱，比如父母欠下的賭債、親人重病的經濟壓力。但——捫心自問，那真的是你目前的狀況嗎？

還有時間滑手機，留言罵人，寫那麼長一串抱怨的，會不會其實只是比較懶得承認——你的人生不是別人毀掉的，而是你自己選的？

選擇早婚的你，真的沒選擇嗎？

或許你會說：「我當然也想財務自由啊，可是我早婚啊，沒辦法像某某博主那樣一直單身投資。」

那我問一句：當初選擇結婚，是被逼的嗎？是命中註定，完全無法控制的劇本？還是你可以和伴侶一起討論、計劃，把未來當成一個雙人任務去完成？這樣，某某博主達到了8位數字好了，7甚至6位數字也可以的不是嗎？

有些博主選擇先單身，努力衝資產，再決定要不要組建家庭。你選擇了組建家庭，放慢了財富累積的腳步，這沒錯。但既然是你選的，就應該為這個選擇負責，不是嗎？

再問一句，就算讓你從頭來過，讓你單身、沒房貸、沒家庭責任，你能保證你不會被消費誘惑打敗？你能保證你不會拿去買最新iPhone、不會跑遍每家咖啡館打卡、不會刷卡買精品名牌，然後說：「投資太難了啦～」？還是你會因為太自由，太好玩，結果又「不小心成家」😏？

你可以不一樣，但不要否定別人的努力

我寫這篇文章，不是為了說窮就是錯，沒錢就是失敗。
我知道，人生的難題有時候不是靠努力就能解決的。

但我要說的是：不要拿別人的人生當藉口，來合理化自己的遺憾。

有些人選擇了更多時間與家人相處，可能犧牲了部分財富累積的機會。這也很美。
有些人選擇先打拼財務，再決定人生方向，那也是一種智慧。
這都是選擇，沒有對錯，只有你願不願意承擔你選擇的後果。

人生不能重來，但心態可以改變。
你可以不財務自由，但你可以選擇不抱怨。
你可以資產不多，但你可以選擇不嫉妒。
你可以現在還沒達到目標，但你可以選擇，從今天開始為自己而努力。

與其怪東怪西，不如靜下來問問自己：
我是不是把「現實」當成了「藉口」？
我是不是太習慣把自己的人生，交給「外圍因素」來決定？

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東馬概念股再升溫：那家我一年前就研究的公司，現在怎麼了？

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最近東馬的發展話題好像又熱了起來，相關的上市公司也跟著成了焦點。說真的，是不是大家終於意識到什麼是「造王者」了？只是⋯⋯距離首相上任都過了多久了啊？現在才來？不愧是馬來西亞，永遠慢半拍。但說真的，這種節奏，說是缺點也行，說是優點也說得過去 —— 因為你知道，給你很多時間慢慢上車。

記得在去年初，當 CCK 突然大漲成爲東馬備受談論的公司時，我相信就已經有人開始注意東馬的機會了。我當時也動了心，覺得不如趁這股政策風，把東馬當作長期佈局的起點。尤其砂拉越的收入不錯，政府這一屆也看起來對他們特別「友善」，怎麼想都是值得研究的一區。

於是我挑了一家我工作上有接觸、比較熟的公司來研究。也就是我在去年八月末寫的一篇關於一家即將發佈 Q4 季度報告的東馬船運公司 Harbour-Link Group Berhad 股價代號 2062（原文鏈接）。不料呢……我就是那種典型的新手投資人，早佈局，結果一早就早了幾個世代😅…

分析沒白做，股票沒飛但股息來了

雖然股價表現不如預期，說得好聽是「橫盤震盪」，說得難聽點就是「一動不動」，但我後來發現，那篇文章竟然有人轉發到其他平臺，轉發的朋友還真的長期持有這檔股票到今天！我一方面有點小感動，另一方面也忍不住替他捏把汗，馬上回去看最近的財報。

經過查閲發現如今，Harbour Link 雖然沒飛，但派息進展的確如我當時預測的一樣，變得比較「大方」了！我還回頭複習了當時寫的分析，意外發現幾點還真的挺準的：

1. 疫情紅利消退後，依然可以維持至少700m以上的盈收✅

2. 預計2024年將是第連續第4年達到10%以上ROE（在我看來今年一樣會連續第5年達標）✅

不過說也好笑，公司現金比例依舊超高，這樣的公司股價卻還是低於每股資產。比起 2015–2016 年的估值，現在還真的是便宜到像在「撿煙蒂」……

馬股的美與哀愁：慢，是一種考驗

馬股就是這樣 —— 它的美，在於你有很多時間慢慢發現、慢慢研究、慢慢上車；它的哀愁，在於你也需要用同樣的速度，慢慢磨耐心。

你可能問我：「到底要有多少耐心才算及格？」

我只能攤手說：「我也不知道。」

真的不知道啊……😔

也許問題不在公司本身，而是市場。資金少，投資者更少。整個市場只願意擁抱「熱門股」，只要一冷場，再好的基本面也沒人問津。看看你身邊，有多少人願意拿出真金白銀投入股市？答案很可能讓你感覺，馬股真的還不夠成熟。

有時候我會想，全世界先進國家的投資比例早就高得嚇人，股票已經變成「老派」的資產配置。人家在研究區塊鏈、討論加密資產的同時，我們還在撿那些「每股資產價值更高」的煙蒂式公司。

當然你可以說：「這沒什麼不好啊，我不跟風、我做價值投資。」但你有沒有想過，這其實就是一種認知差距？早點理解，早點部署，收穫的幅度可是完全不同的啊。

最後，也在這裡祝福那位轉發我分析文的朋友 ——謝謝你的支持，也謝謝你比我還有耐心，繼續堅持下去吧，我相信你的努力不會白費！

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AI裁員潮背後：誰會是最後的贏家？

圖片來源

最近在 B2G 博客上看到一組有趣的數據：一些全球最先進的科技公司，正在大量裁員。但這次，不是為了削減開支、提高獲利能力，而是因為——他們根本不再需要那麼多員工了。甚至每個員工能創造的收入也明顯正在增加當中

AI 的進展，已經讓人力需求出現根本性的轉變。那一刻我突然想，如果這只是開始，當未來更多企業也走上這條路，世界會變成什麼樣子？

Coatue EMW 2025 Keynote 截圖

Coatue EMW 2025 Keynote 截圖

傑文斯悖論

我們大多數人的第一反應，可能是恐慌。失業潮、經濟衰退、收入分配惡化……這些確實值得擔憂。

就像當初 DeepSeek 推出時，市場一度恐慌，認為未來可能不再需要那麼多高階晶片、GPU 伺服器，AI 太高效了。那時候的擔憂，如今正在就業市場真實上演。

但我看到博客裡提到了一個關鍵詞：Jevons Paradox（傑文斯悖論）。

簡單來說，當某樣資源變得更有效率、取得成本更低時，使用量反而會上升。所以不是「AI 節省了人力」就會等於「沒人有工作」——相反的，有效率的提升，很可能打開的是另一種全新的工作與創造力市場。

未來真正受惠的群體

但這也意味著，我們要重新思考：誰，會是未來真正受惠的一群人？

升爲股票投資人，我當然第一個想到的就是——投資人。公司大幅降低人力成本、營運效率提升，最直接的受益者，自然是股東與投資人。

但這還不夠。

我相信還有另一股新興的力量將會崛起：個人創業者。

AI 不是終結人類工作的黑洞，而是一把杠桿。它將讓小公司，甚至是一人企業，也有機會挑戰傳統大機構的效率。

如果你懂得運用工具，懂得定位自己，甚至願意打造屬於自己的產品、內容、品牌……未來的世界，真的可能不再是「大吃小」，而是「快吃慢」。

我自己就是在這樣的思路裡，開始了轉變。

我開始覺得，「投資」不再只是財務操作，它更像是一門個人事業——存錢、理財、投資、寫作、分享，把這些行為變成一種生活方式，甚至影響他人也開始經營自己的人生。那麽，我，就是一間「公司」的 CEO。生活即事業，個體即品牌。

而 AI 呢？它就像是我最可靠的數位助手，幫我省下大量時間，協助我輸出內容、發想策略、優化流程。科技，不再是冰冷的對手，而是延伸我創造力的那雙手。

斜杠能力

我開始更清楚地看到，未來真正值得投注的，不只是股市裡那些令人振奮的財報數字，
而是還有一個人就能撐起的小型企業，一個由個體意識打造的創業模型。

想到這裡，我突然想起前幾天聽到的一場 Podcast。

主持人訪問了李欣頻——一位極具代表性的「個人企業家」。她是廣告界的創意女王，也曾在北大任教，寫書、旅行、修行、開課……她活出十幾種不同版本的自己，卻不是斷裂的，而是有機地融合成一個完整的品牌：「她自己」。

她不是靠某一家公司成就自己，而是把自己變成了一家公司。她，就是她自己的創業產品與投資標的。能那麽多元化AI肯定不可或缺。

那一刻我徹底明白：
我們正進入一個個體品牌化的時代。你不再需要等別人給你舞台，而是能用 AI 與科技做為你的槓桿，把個人價值放大——無論是寫作、教學、設計、內容創作、產品開發……都可以一個人完成，甚至獲利。

所以未來會是誰的天下？

我目前的答案是兩種人會勝出：

一、懂得投資，參與企業升級紅利的人；
二、願意經營自己、創造價值的創業者，不論你是一人公司，還是團隊主理人。

你是哪一種？或者，你能兩者兼具？

我們正處於這樣一個關鍵轉折的時代，與其擔心被淘汰，不如主動走上舞台——不只是被時代推著走的人，而是踩著時代節奏跳舞的人。

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忙碌生活與我那個被遺忘的帳號

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自從上一篇之後，好一段時間沒更新了。主要是活動太多，生活像連續開了幾場馬拉松，忙得連坐下來喝杯咖啡的時間都變得奢侈，別說寫部落格了，靜下來思考都快成一種特權。

特斯拉馬斯克

這期間，股票市場當然也沒閒著，該波動的繼續波動，該跌的還是會跌，甚至跌得讓人懷疑人生。而我最「精彩」的持股——特斯拉（Tesla），那真的是一部「高空彈跳」的現實劇情片。X上，只要馬斯克一開口，市場馬上原地起飛或當場墜落。

還記得去年，馬斯克高調力挺川普，一副「商人撐商人」的態勢。然後一邊搞火箭、一邊為今年自動駕駛做準備、還管理DOGE。結果過不了多久就和川普鬧分手。現在突然懺悔，說自己説話有點太過分，這樣反反覆覆的操作，連肥皂劇都自嘆不如，我看 Netflix 都可以考慮買下劇本了。

有趣的是，他這一套「造王行動」在美國沒激起太多實質效應，反倒讓股價坐上了雲霄飛車。說到底，他這場造王遊戲和我們馬國的版本還是有差。像大馬這裏，砂拉越最近「造王者」風光上場，好歹還有幾點「政治紅利」進帳。

馬斯克呢？高調站邊，最後不只沒吃到好處，還搞到四面楚歌。但希望這些波折，將來能換來點什麼收穫吧……畢竟人生就像投資，現在的亂流，也可能是未來的轉機。只要不跳機，機會還是會來的。

那股價呢？
我只能說——特斯拉股價就是雲霄飛車，一會兒上天堂，一會兒下地獄，看得我這個小股民都快習慣心跳加速了。我發現：持有特斯拉，居然比持有整個美股市場還要看川普臉色！

快要生鏽的賬號 Etoro

說真的，這段時間我太忙，反而和市場保持了點距離。沒天天盯盤，情緒也沒有受到太多影響，心想：「唉～不管了，隨它吧，感覺不會是什麽大事，沒時間理會」。然後就在某個夜深人靜的晚上，我無聊登回 Etoro 賬號，那可是我早期初入美股的戰場，當初 Moomoo 還沒正式進來馬來西亞、還沒有受本地監管時，Etoro 一直是我們這些小資散戶的「好朋友」，畢竟能買零碎股，對資金有限的我們來說真的是一大福音。

後來 Moomoo 上線、監管落地，我也慢慢把大部分資金轉過去了，只留下 Etoro 裡那筆最早期的倉位。要說為什麼不全部清倉？說實在的，那些股票有些是我從一開始就看好的，已經持有多年，對它們有點感情了😂。再加上轉移操作其實也不是那麼輕鬆，尤其是長期持有、漲幅又漂亮的股票，一個不小心操作失誤，說不定在進出帳等待的期間就會錯過幾天的上升行情，那可真是捶心肝了。

話説回來，Etoro 賬號一開一看，嚇我一跳——我最早期買的特斯拉倉位，居然還有超過 80% 的盈利！我揉揉眼，再看看，是的，沒看錯。這些年來雖然上上下下，但長期來說，還是賺錢的。然後我又點開那個早期玩玩的虛擬帳號（你知道的，就是那種剛開戶時送你一筆假錢讓你練手的），不看還好，一看差點噴茶——從最初的 100K 虛擬資金，居然漲成了接近 200K！

Etoro 截圖：虛擬賬號(左)，真實賬號(右)

這不是靠賭博，也不是胡亂押注，裡面每一檔股票都是我根據實際研究買入的，買的標的也和我真金白銀投入的真實帳號幾乎一樣——同樣的公司、同樣的信念。唯一的不同就是虛擬賬號是一次性買入，不像實戰帳號那樣分批操作。說白一點，就是要等出糧日才有資金慢慢加碼啦😅。

感悟

這兩個帳戶的對比給了我兩個蠻有趣的啟發：

一、只要挑對公司，美國科技股的長期報酬真的很強

雖然波動很大，時不時就跌到你懷疑人生，但只要你能扛得住，回報其實不難拿到。這也再次證明了那句老話：「股市的錢，是留給有耐心的人。」

二、一次性買入，有時候還真的勝過分批

大家都說要「逢低加碼」、「分批進場分散風險」聽起來才專業，是真的嗎？但虛擬帳戶這麼一比較，居然是一次買完的帳號漲得更猛……也許真的是地點位置選得對，就一舉到位，少了很多高位進場的部分。當然，這不是鼓勵大家去一次性 All in。畢竟這結果說穿了也是馬後炮。

當下我們根本不可能知道「最低點」在哪裡，就算真讓你踩中了，多半也是運氣成分比較大。所以我不認為我的實際操作有什麼錯，反而更貼近現實。

所以我同意，「逢低加碼」、「分批進場」這類策略，雖然理論上不一定是利潤最大化的方式，但卻更務實——它保留了彈性、符合我們這種月光族的現金流節奏，更重要的是，能讓人比較睡得安心。

雖然我投資年資還不長，不過這幾年下來我漸漸明白：如果能選對公司、耐得住波動，長期下來美股的確勝過馬股，這是真的，雖然我身為馬來西亞投資者，說出這句話還是有點不甘心😂。

所以我想説，與其一直死守舊情懷、抱緊本地市場不放，不如打開眼界，多看看全球的好公司。分散投資，不被一時的股價波動嚇跑，也不必被那些政治戲碼牽著鼻子走。

投資說到底就像生活，偶爾會遇到風浪，但只要方向對了，風大，其實是推你前進的力量。

說真的，現在這個時代，年輕人應該感到慶幸——要投資海外資產，比起以前簡單太多，門檻低、手續也便宜，科技真的幫了大忙。但可惜的是，我還是看到太多年輕人，不知道有這些機會，或乾脆不關心。說來遺憾，有些人困在資訊封閉的井底，不是不努力，只是不知道井外的世界早已變了樣。

說了那麼多，其實我心裡還是會想啊——我的虛擬帳戶都已經翻倍，那真實的賬戶什麽時候也來翻一翻呢😌？不過沒關係，人生這場投資，也不是一場短跑。接下來的路，就讓我們繼續走著瞧吧。

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散戶打敗大盤？彼得林奇早就告訴我們答案了！

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你有沒有聽過一句話：「散戶永遠打不贏大戶」？

這句話就像咒語一樣，在股市裡代代相傳，讓許多剛入場的投資人自我設限，甚至連開始學習的意願都沒有。

但，如果我說這句話其實是個「大誤會」，你會怎麼想？

股神以外，還有「股聖」彼得林奇

彼得林奇（Peter Lynch），曾是富達麥哲倫基金（Fidelity Magellan Fund）的經理人，在1977年到1990年間，他將基金規模從2,000萬美元做大到140億美元，年化報酬率高達29%。這不是短暫一兩年的風光，而是整整13年。別說打敗大盤，他是把大盤「甩在後頭吃灰」！

但最令人驚訝的是——他並不覺得自己有什麼超能力。反而，他始終強調：

「一般投資人，只要花時間研究自己了解的公司，是完全可以打敗大盤的。」

這句話，聽起來是不是有點顛覆你過去對投資的認知？

散戶真的能贏？林奇用實驗證明了

彼得林奇曾經做過一個很有意思的實驗。他找來一群中學生，還有一些熱愛投資的業餘投資人，讓他們自由選股，但有個前提——每個人都必須分享自己為什麼選這家公司、研究了什麼內容，才可以進行投資。

這不是亂槍打鳥式的選股，而是有憑有據的研究與交流。結果呢？這群非專業的投資人，整體表現竟然不輸、甚至還勝過部分專業的華爾街投資人！

這不是奇蹟，而是一個簡單的道理：

「投資的關鍵，不是要知道全世界的經濟，而是要深刻了解自己投資的公司。」

這句話我聽完後真的拍案叫絕。原來，我們不需要變成經濟學博士，也不需要每天盯著華爾街動態，只要聚焦在「自己懂的、自己相信的」公司，反而能走得更遠。

基金為什麼打不贏大盤？

林奇也點破了基金經理人表現普遍不如預期的原因。你以為他們不聰明嗎？不，他們也很拼，但：

• 他們被公司績效壓力追著跑，必須做一些短期操作

• 客戶資金進進出出，逼得他們做一些短期操作

• 有些人根本不是熱愛投資，只是「上班族」心態做著份工作罷了

換句話說，他們的輸，不是因為不專業，而是「制度限制了他們做正確的事」。

而我們散戶，恰好沒有這些限制。我們反而可以抱持長線眼光、做真正的研究、安靜等待價值浮現。

散戶的優勢，你有沒有珍惜？

我們可以不用每季交報告、不用每天出席晨會、不需要向客戶解釋績效。我們唯一要做的，就是認真挑選值得長期投資的好公司，然後堅持下去。

彼得林奇有一句很經典的話：

「長期持有你了解且有前景的股票，比任何時機操作都重要。」

這不就剛好打臉所有「散戶只能短炒」、「不懂就別碰股票」的偏見了嗎？

先相信，世界才會為你開路

很多人輸在起跑點，不是因為不夠聰明、不夠努力，而是因為「根本不相信自己能做到」。

有一句話我很喜歡：

"Believe it, and you shall see it."

這正是顯化的力量 —— 你相信自己能夠打敗大盤，你才會開始學習、研究、耐心等待；你相信自己能成為更好的投資人，才能吸引到對的資源與機會。

反之，如果你從一開始就對自己貼上「散戶＝輸家」的標籤，那麼不管你做什麼，結果恐怕早已被這份懷疑寫好了劇本。

所以，不妨試著翻轉你的信念。不是天天覺得「他們都不行，那我也不能」。

下一個寫下優秀投資成績的人，可能不是什麼金融天才，而是現在正選擇相信自己的你。

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特斯拉—從FSD到人型機器人

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好久沒更新我對特斯拉的看法了。其實到目前為止，我唯一還持有的美股科技股就是特斯拉，而當初決定買入它，是因為看到 FSD v11 的發佈。

當時我就有個直覺——自動駕駛在我看來只是「遲早」的問題。

另外一點，讓我特別看好特斯拉的，是它那種近乎偏執的極簡路線：不用 LiDAR、不加雷達，完全只靠攝像頭（camera-only），加上一個龐大類似人腦的神經網絡，努力模仿人類開車的方式去訓練AI。

這種做法當然很爭議，當時許多人說「這樣不安全」、「玩命」；還有人說「只要裝上雷達，早就可以實現 robotaxi 了，幹嘛那麼辛苦？」。然後呢？特斯拉竟然會在今年6月正式啟動 robotaxi 的計劃——這超乎了我的預期。說真的，這是當年我怎麽也不會料到。

但我想說的是：就算幾年前裝上雷達或其他 sensor，真的像 Waymo/Cruise 那樣開跑 robotaxi 了，那也只是衝著「提早賺錢」的方案，不一定是能造出長期有價值的技術。

很多東西，不是「越快」就越好。

而且說起來，當初 FSD 的爭議真的很大，但走到今天，那些質疑的聲音好像也少了不少。這讓我更加相信，特斯拉走的這條路雖然是最難的，但也可能是最有潛力的。

Optimus 人型機器人：從跳舞裝扮到震驚展示

今年更讓人驚訝的，是特斯拉的另一張牌──人型機器人 Optimus。

如果你還記得，第一次看到 Optimus，是在幾年前的股東大會，有人穿著像機器人一樣的服裝跳舞……當時我真的差點以為馬斯克是來開玩笑的。

沒想到短短這幾年，Optimus 竟然已經能自己摺衣服、分類、行走，甚至跳舞（影片鏈接）！而且不難發現，特斯拉仍然像當年研發FSD一樣，堅持「模仿人類」來訓練，而不是像其他公司搞什麼輪子腳、四條腿、360度轉身的超人類設計。

這次我們也可以看到，馬斯克依然走的是那條當初很多人不理解的方法：盡可能100%模仿人類，從外型、行為到訓練方式，全都朝著「像人類一樣」的目標走。

同樣，他並不為了中途能賺錢就去妥協做一些短期有效、但長遠看可能是彎路的設計。沒有多餘的噱頭，也沒有為了展示而展示。他的目標始終是一步到位。這在我看來就是一條捷徑！

更關鍵的是，特斯拉還具備目前其他機器人公司幾乎沒有的條件——自家設計並量產硬體的能力。我相信馬斯克會和生產汽車一樣，强調工程師和生產線緊密協作，讓軟體與硬體同步進化，將整個生產流程做到最優化，這種垂直整合的深度，目前我真的看不到有第二家公司能跟得上。

長線思維與特斯拉的耐性

回頭來看，從 FSD 到 Optimus，其實特斯拉走的不是快速盈利的路，而是最難但實用的路。
這讓我再次意識到，在投資上，最值得下注的往往不是短期最能賺錢的公司，而是那些願意忍住短期誘惑，默默打造長期競爭優勢的企業。

所以，如果你現在還在疑惑特斯拉的估值高不高，為什麼還沒正式落地 robotaxi，過度注重汽車銷量…我只能說，有些故事，才剛剛開始。

本文純屬個人觀點，無推薦之意，投資需謹慎，請自行判斷與研究。

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也許我什麼都不知道，但我有一點樂觀

隨著美英談判的成果一一浮出水面，現在又傳出美中也要降低關稅了，哇……前途怎麼突然間變得那麼明朗？難道我真的判斷對了？還是只是瞎貓碰上死耗子？又或者，這其實是我低調多年的實力終於露出一角？我到底是看到了什麼？

其實啦，我也沒有什麼超能力。我只是一個超級樂觀主義者罷了。真的，我對未來會怎樣，其實一點把握都沒有。關稅會不會反轉再反轉、繞來繞去拖個幾年，我也沒法預測，我不是華爾街的水晶球持有者。

那我靠什麼投資呢？就靠那股死命的樂觀，再加上一點點常識：回到公司基本面，只要是好公司，我就慢慢買、慢慢加碼。這樣講起來好像很平凡對吧？但你知道的，平凡的事重複做，搞不好就會變不平凡。

你可能會問，那你就不怕？不怕又來一次金融危機？不怕經濟再也回不來？甚至某些產業直接掰掰再見？說真的，我是會怕啦，但怕也沒用。與其整天預測末日，我倒是比較相信一件事——科技業至少還撐得住。它可能會修正、會重組，但不至於就此完蛋。

最近我看 The Iced Coffee Hour，Gary Vee講了一句話讓我很有感覺：「不要小看人類。」我超愛這句的。但事實是過去的歷史證明了大部分人類總是小看了自己。

想想看，每次危機，不管是因為科技變革、還是金融系統出包，人類都會找到新出路。

還記得蒸汽機剛出來的時候，大家都說「農民要失業了、世界完蛋了！」

後來怎樣？農業效率提升不說，還多出一個新行業：拖拉機修理工啊！

誰能想到，那時候大家都害怕的機器，現在竟然是帶動一整個新職業的關鍵。

所以啦，難道特朗普搞個關稅，世界就會崩潰嗎？拜託，這人類可是經得起冷戰、科技泡沫、金融海嘯的一個種族欸！

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AI 戰爭：當想進步變成偏執，代價是什麼？

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最近一直聼到「美國必須贏得AI戰爭」這樣的口號，不只來自企業界、投資人，就連政府官員都在喊。

其實，AI之戰就像當年網路時代一樣，它是長期的角力，而不是一場輸贏立見的比賽。而且我還是覺得，這種硬要「贏過別人」的思維，早就跑偏了。

我們常聽說，不要拿自己去跟別人比，應該跟昨天的自己比較。這句看似雞湯的話，其實挺有道理的。就像游泳比賽時，專業教練會提醒選手，不要轉頭看隔壁泳道的人，而是全神貫注游出自己最好的速度。

這樣的觀念，應該也適用在國與國之間的競爭上。

當然，我不是說中國就沒有「非贏不可」的心態，但我認為整個世界都普遍有這種錯誤的觀念。雖然一堆雞湯、自助書、甚至許多成功人士不斷重複強調「專注提升自己」，但在國際政治與經濟的博弈中，我看到的卻是相反的情況。

我不禁懷疑，或許是領導人們太忙，忙到沒時間學習和反思？整個場面，看起來就像幾位固執，無知老人之間的對決。

關稅，只是保護懶惰的工具？

說到不良競爭，關稅也是一樣的道理。它本質上是一種保護機制，用來保護較弱、缺乏競爭力的一方。
聽起來有點諷刺，但我想馬來西亞人應該很清楚這種保護帶來的後果——長期下來，只會讓人變得更依賴、更脆弱。

就像一個家長過度保護孩子一樣——你總不能保護他一輩子吧？
作為父母，我們都知道這是不可能的。這樣的孩子，最終還是得面對現實世界的挑戰，只是那一天一到，會特別痛、特別難，因為他從未真正準備好過。

但若這種過度保護來自一個國家，那後果就更可怕了。因為政府理論上「壽命無限」，它可以無止境地庇護、包容那些缺乏競爭力的產業與企業，直到整個國家逐漸失去活力，最後一路墮落到底。那種衰敗，往往是悄悄地發生，但一旦開始，就很難停止。

我很感慨，國與國之間的對抗，有時候也像小孩打架。或許你一開始是站在「對」的一方，是對方先挑釁、先出手。但最後你為了面子、為了情緒，也選擇還擊，結果雙方陷入你來我往的報復循環，搞到兩敗俱傷。這樣的反擊，到底和錯的一方有什麼本質上的不同？只是雙方都變成愛打架、不講理的人罷了。

在法律上也一樣：如果對方殺了你的家人，而你選擇以命還命殺回去，結局是你們兩個都得面對法律的制裁。對錯雖有先後，但後果一樣悲劇。

競爭應該是良性而非敵對

如果我們把國家競爭看作是個體之間的良性競爭，就會發現最好的情況其實是：
不去比較，反而各自在擅長的領域專注精進。

誰鬆懈了，自然會被淘汰；誰努力了，就有機會脫穎而出。這才是自然競爭的規律。不需要刻意打壓對方，也不需要外部「攪局者」介入，因為那往往是「幫越多，害越多」。

現在的美國，因為疫情後的一連串反思，開始不想再依賴別人生產關鍵物資，比如晶片、藥品等。於是他們決定「攪局」，設限出口、打壓對手。

結果呢？最大的例子就是NVIDIA。

這家原本在AI晶片領域遙遙領先的公司，因為美國的出口限制，反而間接促成了華為的突飛猛進。我認為，這樣的情況遲早也會在台積電與中芯國際之間上演。別忘了，DeepSeek 也已經是强而有力的例子了。

這不就是「當上帝為你關了一扇門，祂同時會幫你開一扇窗」——這句話講到爛了，但偏偏連國家領導人都視而不見。

一旦執著於打壓別人、一心想贏過對方，反而會忽略學習與成長的本質。

寫這篇文章的另一個目的，就是想借這個話題呼籲大家：學習，並且積極實踐你所學的東西，真的非常非常重要。

只要你這麼做，你就能在很多領域超越他人，甚至改變你的命運。畢竟，這是連 “先進國家” 領導都做不好的事啊。

到底誰才是那個更糊塗的人？

我並不是說美國一定會輸，也不是說中國一定會贏。這場AI戰爭，到目前為止，仍然沒有明確的勝負。

美國的政策不是毫無道理，但當這些手段走向極端、甚至帶有羞辱性質時，我不禁想問：老天真的會沒眼嗎？

對我們這些小資投資人來說，與其一頭熱地選邊站，不如學會保持策略的彈性與思維的清醒。
在這個變局頻繁、充滿不確定性的時代——尤其在特朗普這種政策風格下——盲從或單邊押注，往往才是最大的風險。

觀察，思考，保留彈性。
當巨人打架，我們投資人唯一能做的，就是先學會別被踩死。甚至，有機會從裂縫中找到屬於自己的空間。

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